本周小麥價格偏弱運行，整體來看，制粉企業因正處行業淡季，對小麥收購并不積極，同時部分地區受天氣影響，基層上量意愿也有一定好轉，因此本周粉企仍是壓價收購為主，截至本周五，山東地區粉企主流收購價格在1.235-1.265元/斤，考慮到雖然部分地區政策性收儲力度有所減弱，但最近也有陸續公布新一批的增儲庫點，現階段小麥底部價格較穩。那么后續何時才能盼來小麥價格全面上漲呢？今年貿易商普遍建庫謹慎，后期小麥真的沒什么利潤空間嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

麩皮深跌 面粉難漲

本周麩皮價格繼續回落，且仍有較大跌幅，最近陸續有企業混合麩皮的報價跌至0.7元/斤左右，較前期高點跌0.2元/斤左右，同時標粉、次粉的成交也并不理想。主要原因還是養殖業散戶流失嚴重，而其他替代品如各種粕類和玉米的價格也是跌多漲少。此外近期麩皮跌價或許也反映了部分大廠麩皮庫存有一定的銷售壓力。同時雖然部分企業近期因副產品行情低迷、生產利潤欠佳，進而選擇適當上調面粉報價。但目前來看仍有很多企業反映面粉漲價困難，畢竟目前學生放假，下游消費本就偏淡，況且天氣炎熱，經銷商也普遍沒有建庫意愿，因此陸續有企業暫時停收小麥，短期內面粉廠對小麥的需求或難有明顯起色。

增儲持續 支撐市場

前天中儲糧江蘇分公司宣布將在徐州、南通、邳州等地增加新產小麥收儲規模后，北京、山東分公司也陸續發布了新一輪增儲庫點的公告，雖然目前市場價格較高的地區，小麥補庫價格優勢不大。此外，近期也有不少貿易商反映，小麥市場價格低的地區，雖然補庫利潤空間更大，但部分地區排隊時間較長，卸車緩慢，送糧入庫的成本也更高。但現階段各增儲庫點仍發揮著重要的穩市作用，不少粉企也反映短期對基層價格有支撐，壓價空間有限，后續持續關注政策性消息和基層上量情況等。

進口壓力 拍賣低迷

根據海關最新數據顯示，我國6月小麥進口量為118萬噸，同比增加44%。其中，美國成為6月最大的小麥供應來源地，當月從該國進口小麥約38萬噸，同比激增425.2%。1-6月我國小麥進口量總計為920.3萬噸，同比增加約15%，整體來看小麥市場進口壓力仍存。本周小麥各級儲備拍賣成交情況相對都不算理想，底價一般也有所下調，如7月26日中儲糧拍賣蘭州分公司小麥競價采購交易結果：計劃采購24年產小麥3505噸，平均起拍價1.265元/斤，全部流拍；山東濱州地儲，計劃銷售20年產小麥4597噸，平均起拍價1.22元/斤，全部成交，成交價格在1.22-1.2225元/斤。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或將震蕩小幅趨強運行，政策面繼續釋出利好消息，但整體來看小麥市場供應充足，企業對小麥需求依然偏弱。不過目前不少貿易商因走貨價格欠佳，雖然短期還算挺價，但很多對小麥后市的看好還是較為有限，抗價能力或相對偏弱，預計短期粉企將根據上調靈活調整價格，主流到廠價格或繼續圍繞1.25元/斤波動，建議各位糧友不應人為增加建庫風險，后續合理把握順價出貨節奏。

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