本周國內油脂市場自周初開始便開啟了大跌模式，主因是國內油罐車事件輿論持續發酵以及上周日示印尼表示征稅計劃并不針對中國，加上印尼相關產品出口僅占中國產業出口的2-3，市場利多消化完成。以豆油為例主力合約與上周五相比累計跌幅高達500元/噸，棕櫚油、菜油也是跟跌模式，跌的讓廠商心發慌。那么經過周四、周五兩日的盤整，國內油脂跌勢放緩，七月下旬油脂市場將會怎樣的走勢呢？以下是筆者簡要分析，僅供參考！

豆油現貨市場參考價，截至7月12日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨均價在7790元/噸，其中大連地區約7710元/噸。天津地區約7790元/噸、日照地區約7730元/噸、張家港地區約7820元/噸、東莞地區約7840元/噸、防城港地區約7760元/噸左右。

美豆月度供需報告落地

本周美豆主力合約整體以下行，下跌幅度在6%至1065.25美分。周五美農業部發布截至7月7日，美國大豆結莢率為9%，一周前為3%，上年同期為8%，五年平均進度為5%。大豆優良率為68%，一周前為67%，上年同期為51%。這一數據高于報告出臺前分析師預測的67%。同時背景時間周六凌晨，美農業部USDA發布月度供需報告，報告顯示7月美國2024/2025年度大豆種植面積預期8610萬英畝，環比減少40萬英畝；大豆收獲面積預期8530萬英畝，環比減少30萬英畝；大豆單產預期52蒲式耳/英畝，環比持平；大豆產量預期44.35億蒲式耳，環比減少0.15億蒲式耳；大豆總供應量預期47.95億蒲式耳，環比減少0.20億蒲式耳；大豆期末庫存預期4.35億蒲式耳，環比減少0.20億蒲式耳。產量高于預期、單產高于預期、庫存低于預期。同時報告發布2023/24年度巴西大豆產量為1.53億噸，分析師預期 1.5175億噸，6月為1.53億噸。產量高于分析師預期。2023/24年度阿根廷大豆產量預期 4950萬噸，分析師預期4995萬噸，6月為5000萬噸。阿根廷產量下調50萬噸，低于分析師預期。整體來看全球大豆大體供應充足，市場壓力仍在。

馬棕月度供需報告中性

馬來西亞棕櫚油總署（MPOB）周三公布，馬來西亞6月底棕櫚油庫存較5月增長4.35%，至183萬噸，為2月以來最高水平。MPOB將庫存的增加歸因于出口相比產量大幅下滑。馬來西亞6月毛棕櫚油產量較5月下滑5.23%至162萬噸，棕櫚油出口大幅下滑12.82%至121萬噸，此次報告偏中性。大體上來看，本周馬來西亞棕櫚油期價下行為主，主力合約累計下跌3.1%，主因是市場擔憂未來產地棕櫚油庫存增加。后期重點關注產地天氣變化，季節性因素棕櫚油產量或將增加，其庫存有望達到200萬噸關口。

油脂現貨基差小漲

本周國內油脂基差平穩為主，豆油基差小幅上漲，但動力不足。油罐車輿論發酵后，下游謹慎提貨，對消費信心不足，油廠開機率高位情況下，使得銷售壓力陡增，即便期價跌幅較深，但基差上漲乏力。豆油截至當前華北地區一級豆油基差維持在09+100元/噸，基差上漲40；山東地區一級豆油基差維持在09+70-100元/噸左右，基差較上周上漲30。華東地區一級豆油維持在09+160元/噸，基差上漲40。華南地區一級豆油09+180~220元/噸，基差漲30、福建地區一級豆油09+160，基差漲40。棕櫚油方面，本周棕櫚油整體走勢要好于其他油脂。華北地區貿易商24度棕油09+200基差上漲40、華東地區基差在09+120、華南24度基差多在09+90~120基差上漲20菜油方面，本周菜籽油主力合約大幅走低，基差平穩，成交差。當前川渝地區三級菜油基差為09+190~220，華東地區三級菜油09+70、華南地區09-180元/噸，基差整體穩定，走貨緩慢，主因是菜油性價比偏低。

油脂后市展望

綜上所述，短期內國內油脂或將延續區間震蕩行情。外圍市場關注美豆新作天氣情況，是否會對接下來美豆新作單產以及總產產生影響。不過美豆新作種植面積增加、單產不變的情況下，豐產可期，CBOT大豆上漲乏力。另外靜待9月美聯儲能否如期降息，畢竟美國通脹暫得到緩解。國內方面，關注國家出臺相關規范，便于油脂運輸管理。事件發生后，使得下游提貨周期增加，運輸成本也在提高，普遍反映請車難，季節性淡季、各別油廠出現脹庫的現象，因此油脂缺乏上漲動力，可逢低補充庫存，維持剛需。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。