五一假期即將結束，5月6日起國內期貨市場恢復交易。按計劃四月份大豆集中到港，中下旬工廠開機率恢復，豆油現貨價格將穩中有跌。但因大豆檢驗檢疫問題而導致大豆延遲到廠，預期的走跌而未實現，反倒是期價與基差的雙雙走高。那么五一節后，油脂是漲是落呢？以下是筆者的簡要分析，僅供參考！

豆油現貨市場參考價，截至4月30日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8228元/噸，其中大連地區約8310元/噸。天津地區約8190元/噸、青島地區約8160元/噸、張家港地區約8310元/噸、東莞地區約8170元/噸、防城港地區約8200元/噸左右。

美豆種植進度高于預期

本周CBOT大豆下跌，主要是仍籠罩在中美貿易戰的陰影下，中國作為買家之一，因貿易戰影響，大豆出口壓力重重，畢竟巴西大豆收割進入尾聲，全球大豆供給寬松。周一美國農業部發布的作物進展報告顯示，美國大豆播種進度領先歷史均值，也高于市場預期。與此同時，美國春播進度與天氣狀況也構成重要變量。最新氣象預報顯示，美國中西部大部分地區未來兩周天氣暖和且相對干燥，有利于春季播種和早期作物生長，盡管南部部分州仍面臨降雨干擾，密切關注中后期美豆新作種植天氣以及產量預估等。

近期棕櫚油四次下跌

本周棕櫚油期貨下跌4.36%，這也是五周來第四次下跌，上周上漲2.09%，之前三周分別下跌3.99%，2.63%和2.04%。影響棕櫚油價格走跌的主因是當前產地已進入增產周期，船運調查機構的數據顯示，4月份馬來西亞棕櫚油產量環比增長3.6%到5.1%，買家觀望情緒濃厚，采購積極性不高。同時令吉走強使以令吉計價的棕櫚油對買家而言成本上升。北京時間5月13日午間馬來西亞棕櫚油局發布4月份供需數據。當前印尼B40政策無進展，疊加原油價格下跌，受到歐佩克聯盟提前召開產量政策會議及市場對經濟放緩感到擔憂的影響周五國際油價下跌逾1%，本周創下自3月底以來的最大單周跌幅，使得棕櫚油作為生物燃料的性價比進一步下降。

油脂基差漲跌互現

本周國內油脂成交一般，部分為遠月基差成交。截至當前東北地區一豆基差在09+220~260之間，6月提貨。華北地區貿易商一豆基差在09+400、山東地區工廠一豆09+300~350、華東地區主流09+500~520、華南地區主流在09+380~420左右，基差堅挺，現貨供給緊張，需要排隊。棕櫚油方面，本周棕櫚油主力合約以下行為主，主要是受原油以及產地產量增加影響。華北地區貿易商報24度棕櫚油09+1050、華東地區基差在09+590、華南24度基差多在05+230，棕櫚油單邊回歸，我國5月份有新增船期，進口利潤有所改善。菜油方面，本周菜籽油行情大區間震蕩整理，市場行情仍是近弱遠強的格局，因價格高，市場多為剛需，川渝地區庫存仍維持高位。當前川渝地區三級菜油基差為09+420~450，華東地區三級菜油09+150~170、華南廣西地區三級菜油現貨09+20、東莞地區三菜09+200、一級菜籽油基差在09+230。

油脂后市展望

綜上所述，外圍來看，南美巴西大豆收割進入尾聲，美國新季大豆播種進度高于預期，天氣情況良好，使得CBOT大豆順勢承壓，關注北京時間5月12日凌晨美豆5月月度供需報告。產地棕櫚油已進入增產周期，4月份產量與庫存或雙增，因此外圍壓力重重。國內方面，五一小長假后市場有一定量的剛需補充庫存，但大豆已陸續通關，工廠開機率將進一步提升，豆油庫存將進入累庫階段。五一過后國內氣溫將繼續回升，油脂需求淡季已至，因此油脂將進一步下跌，建議謹慎采購，多觀望為主。另外中美之間關系進展也將對油脂走勢有一定的影響。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。