在中旬國內食用油脂市場低位橫盤了一周左右之后，豆類油脂市場于12月23日前后啟動并走出反彈行情，在外圍相關天氣炒作的配合下，油脂反彈的速度也是令人措手不及，12月22/23/24日，連盤豆油Y2205合約在三個交易日內連續擊穿20/30/60日均線，不少經銷商還未做好準備。

以豆油為例結合現貨市場參考，截至12月27日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約9932元/噸，大連地區約9450元/噸、天津地區約9510/噸、日照地區約9550元/噸、廣州地區約9800元/噸左右，防城港地區約9650元/噸左右，各地較一周前上漲300-450元/噸。那么近期油脂弱勢有何炒作題材，中國糧油信息網辛顯明在此聊聊近期豆油市場行情狀態及后市關注。

馬來洪水造成供應放緩

12月22日，外媒陸續開始關注和報道馬來西亞洪水造成的影響，有超過3.5萬人因此流離失所，同時關閉了數十條道路，并導致航運中斷。巴生港口成為重災區，港口或出現貨柜與貨物運輸囤積問題，甚至引發交付期延遲現象。且適逢20日印度政府稱，將允許進口商進口精煉棕櫚油直至2022年12月為止，將精煉棕櫚油進口關稅自此前的17.5%下調至12.5%。市場炒作馬來洪水令本就在勞工緊缺的前提下，航運受阻，馬棕期貨價格因此走升，并帶漲連盤油脂。

近日消息，Amspec Agri數據顯示，馬來12月1-25日棕櫚油產品出口量較上月同期下滑1.0%。ITS數據顯示，馬來12月1-25日棕櫚油出口較上月下滑2.6%。SGS數據顯示，馬來12月1-25日棕櫚油產品出口量較上月同期增加16.9%。作為對比，此三家機構數據前20日環比數據分別為下滑6.6%、下滑5.1%、下滑4.3%，說明近五天來馬棕出口有所改善，支撐棕櫚油等相關油脂商品。

南美天氣干旱憂慮令美豆走升

近段時間時常聽到南美地區天氣干旱的新聞，過去一周南美天氣擔憂成為主導大豆市場的主要利多因素。12月26日氣象機構稱，未來兩周阿根廷和巴西南部的降雨量低于30毫米（1.2英寸），只有少數地區例外，這將使得當地大豆等作物面臨進一步的缺墑壓力。由于巴西南部地區降雨匱乏，一些大豆作物單產面臨無法逆轉的損失。巴西國家氣象局（Inmet）稱，拉尼娜現象持續到巴西夏季的幾率超過60%

咨詢公司AgRural將巴西2021/22年度大豆產量從11月初預測的1.454億噸下調到1.447億噸，因為帕拉納州以及南里奧格蘭德州的干旱導致單產下降。12月22日帕拉納州農業經濟研究所（DERAL）將該州大豆產量調低到1844.8萬噸，低于11月份時預測的2098.5萬噸，比上年降低7%，因為該州降雨匱乏。StoneX公司預計南里奧格蘭德州大豆單產潛力下降5%，大豆產量可能不足2100萬噸，低于巴西國家商品供應公司(CONAB)預測的2122萬噸。

南美惡劣天氣令人擔憂當地大豆單產潛力，支持豆價，美豆03合約12月27日收盤1371美分/蒲，已有七連陽，在進口成本方面利好國內豆油、豆粕價格。

綜上所述，在中旬國內豆類油脂于低位抵抗式震蕩了一周左右后，國際市場給出天氣方面的利多炒作，馬來洪水令供應預期放緩，巴西干旱天氣憂慮使美豆期價七連陽，進口成本型利多豆類油脂，國內連盤油脂配合順勢走出反彈態勢。國內油脂市場基本面缺少亮點，11月初消費者搶購潮將商超等終端需求透支到元旦后，節奏被打亂，12月預計到港大豆超800萬噸但有延期情況，沿海部分油廠有因斷豆、蒸汽檢修、環保檢查等原因而不同程度停機計劃，國內局地出現疫情和降雪影響購銷，市場整體心態謹慎，下游消費和走貨速度并不理想，基差逐步下調。

盤面上，連盤豆油、棕櫚油01合約基本已無逼倉空間，華南24度棕櫚油報價已降至01+100左右，豆棕矛盾主要在價差上，北方24度棕櫚油價格仍高于一級豆油，考慮到棕櫚油進口成本高企，豆棕價差還需時間修正。Y2201合約反彈高度看9300壓力，下方支撐01暫看8600。Y2205合約正在試探60日均線8790左右，若能站穩，則有向上看到9000的可能，若跌落8700下方，則將回歸8200-8800箱體。油脂市場目前未有主線趨勢性方向，短線跟隨外圍短線利多而偏強，一旦外圍失去利好消息，又將回歸國內一般的基本面狀態。另外12月27日農業農村部稱將把擴大大豆油料生產作為明年必須完成的重大政治任務，或許明年的油料背景基調會偏空一些。當前現貨經銷商比較難做，旺季不旺，僅適合逢低分批補充剛需，隨用隨采。關注奧密克戎傳播情況、部分地區油廠停機安排、馬棕高頻數據和航運恢復進展、美豆裝船和到港情況、南美天氣炒作、中美關系等政策引導消息。

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（中國糧油信息網 辛顯明）