美豆自周二達到高點1064后，一路震蕩下跌，或有再次下探1000點位的風險。連粕承壓震蕩，挺價明顯。國內豆粕備貨也差不多進入尾聲，豆粕價格會在市場需求疲弱的情況下有個大幅回調嗎？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至1月16日，國內主 要地區油廠平均報價在3036元/噸左右。其中山東地區在3020元/噸，華東地區報3000元/噸，大連地區3100元/噸，天津地區3050元/噸，廣東地區3020元/噸。

美國總統上任 不確定性增加

眾所周知，1月20日將是特朗普正式就職的日子，但因時差問題，國內時間為周一夜間。同時1月20日是美國的馬丁·路德·金紀念日，外盤關閉，連盤將先于CBOT反映該事件產生的影響。近期美豆大幅下跌，連盤維持震蕩，或已提前交易一部分貿易戰預期。比如美國東部當地時間1月14日，特朗普表示，在社交媒體上稱，他將在1月20日總統就職當天設立一個名為對外稅務局（External Revenue Service）的新政府機構，負責征收關稅、稅費和所有來自外國的收入。雖然不能確定屆時能否順利成立以及各種政策能否對大豆產生影響，但特朗普上臺后，出于為自己國家謀求利益的考慮，各種政策利空國內豆粕的概率也不大。

南美天氣影響 干旱或難緩解

阿根廷干旱的農業產區將迎來急需的降雨，巴西大豆有望大豐收，引發一輪多頭獲利平倉拋售，這也是芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨近兩日大幅下跌的主要原因。美國數據傳輸網絡發布的一份報告顯示，周四阿根廷農業產區將開始出現局部陣雨，降雨持續整個周末。但周一天氣可能變得干燥，后續或將重現干旱威脅。同時因幾個月前巴西天氣干旱導致種植進度推后，新作大豆收割或也將推遲，這將導致巴西豆的集中供應時間推遲。而市場預計國內2~3月份僅月均500多萬噸的到港，后期仍有短時間供應偏緊的可能，因此市場節前或將較為惜售，不至于踩踏行情。

備貨時間不足 市場仍有缺口

國內目前開機率雖然處于高位，但大多工廠以執行合同為主，工廠排單壓車的現象仍然存在。根據市場上各工廠提前發布的春節停機計劃顯示，大多于1月26~28日開始停機，但也有1月23日就提前停機的，這也意味著開機時間僅剩一周。一些路程較遠以及用量較大的人已提前備好庫存，但因前期豆粕價格低廉，買漲不買跌的心態使得備貨時間較晚，下游或仍有一定備貨缺口。雖說這部分缺口或許可有可無，但價格一旦回調，成交或將增加，從而支撐豆粕挺價。因此即使期貨能夠有一定的回調，現貨大幅下跌的概率或也不大。

綜上所述，雖然豆粕在有新的利好驅動前，較難繼續破位上漲，但節前現貨市場大跌的可能性也較小，預計以穩定或小幅調整為主。因后續南美天氣以及特朗普政策不確定性較強，仍建議在保持安全庫存的情況下，積極兌現利潤。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。