本周國內油脂走勢分化依舊，其中豆油行情呈大區間震蕩，周內主力合約2505一度跌破7500點支撐，險破前低7414點。因印尼B40實施受阻，導致棕櫚油行情上漲乏力。菜籽油因新一年繼續采購影響，而持續下行，直至周四止跌反彈。周五晚美國農業部月度供需報告發布，意外利多，其中基準期約收高2.6%，創下兩個月來的最高水平。那么明日周一國內油脂或受助于外盤提振全線飄紅。

豆油現貨市場參考價，截至1月10日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價7970元/噸，其中大連地區約7840元/噸。天津地區約7810元/噸、青島地區約7910元/噸、張家港地區約8000元/噸、東莞地區約8160元/噸、防城港地區約8000元/噸左右。

美豆報告落地利多

本周CBOT大豆以上漲為主，上漲幅度為3.38%。北京時間周六凌晨1點美國農業部USDA發布了1月月度供需報告。此次報告2024/25年度美國大豆產量預計為43.66億蒲，比12月份的預測調低9500萬蒲。大豆期末庫存下調9000萬蒲至3.8億蒲，也低于市場預期。單產預計為每英畝50.7蒲，較上月下調1.0蒲，低于預期，此次報告多低于預期，因此周五美豆收盤創下兩個月來最高水平，重返1000美分以上，屆時周一也將提振國內資金情緒，國內連盤、豆油、棕櫚油以及鄭州菜籽油或將全面跟漲。美國農業部維持阿根廷和巴西大豆產量預測不變，預計全球大豆期末庫存為1.2837億噸，較上月下調350萬噸。報告出臺前，分析師曾預計全球大豆期末庫存將會上調。

棕櫚油止跌反彈

本周馬來西亞棕櫚油期貨止跌反彈，上漲0.57%。本周五午間馬來西亞MPOB月度供需報告落地，數據顯示，12月馬來西亞毛棕產量為148.7萬噸，環比減少8.3%，符合市場預期。出口134.2萬噸，環比減少10%，此前機構預估出口環比減約7%，實際出口量稍低預期。12月馬棕庫存170.9萬噸，環比減少6.9%，低于預期，此前機構預估庫存為176萬噸。MPOB數據顯示，馬來西亞12月份的國內棕櫚油消費量為309,865噸，環比增長53%。MPOB的12月份數據對市場利好，因為庫存降幅超過市場預期，原因在于國內消費增長。不過周五馬來西亞船運機構發布了1-10日出口數據，出口量分別環比下降21.4%與26.8%，限制了其上漲高度。后期重點關注印尼B40政策推進進展情況。

國內油脂備貨漸入尾聲

本周國內油脂基差延續多以穩定為主，局部地區小幅上漲。如今各地春節備貨已漸入尾聲，周內豆油日成交量均不過萬噸，今年市場要比往年更加冷清，局部地區備貨已結束，豆油庫存雖有下降，但整體仍高于去年同期。截至當前東北地區一豆基差在05+320~370之間，較上周相比穩中上漲。華北地區貿易商一豆基差在05+250~270基差穩定、山東地區工廠一豆05+350~400，基差上漲、華東地區主流05+450~500、華南地區主流在05+600~620左右。棕櫚油方面，本周棕櫚油維持大區間震蕩整理，市場成交一般，仍已剛需為主。華北地區貿易商24度棕油05+1550~1600，貨源緊張情況未得到緩解。華東地區基差在05+1300、華南24度基差多在05+1200。菜油方面，本周菜籽油行情呈先跌后反彈之勢，主力合約周內層一度跌破新低8545后反彈，影響菜系價格大幅走跌的主因是我國繼續采購菜籽與菜油，供強需弱的格局依舊存在。當前川渝地區三級菜油基差為05+300~330，華東地區三級菜油05+120~150、華南廣西地區三級菜油現貨05+0或+100、東莞地區三菜05+60、一級菜籽油基差在05+180。

油脂后市展望

綜上所述，各地備貨已漸入尾聲，疊加內外油脂走勢分化，預計明日油脂開盤或迎來上漲，但持續走高的空間或有限，畢竟南美大豆豐產預期尚未改變，全球大豆供給依舊是寬松的格局。同時當前國內工廠陸續恢復開機，特別是華南等地，豆油供給寬松，重點關注1月20日美國新人總統特朗普就職后中美關系走向以及美國生柴補貼到期后等政策走向。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。