本周?chē)?guó)內(nèi)油脂期價(jià)經(jīng)歷了過(guò)山車(chē)般的行情，先大跌再到大漲。但節(jié)前最后一個(gè)交易日，上漲動(dòng)力明顯不足，其中豆油期價(jià)再次站上8000元/噸大關(guān)。外圍市場(chǎng)美豆主力合約沖至1200美分不足一日，周五收盤(pán)再次回落，跌幅達(dá)到20.75美分以上。端午節(jié)后，國(guó)內(nèi)油脂或恐難延續(xù)上漲，兩大報(bào)告落地后具體會(huì)給市場(chǎng)哪些指引？以下是筆者簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至6月7日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8050元/噸左右，其中大連地區(qū)約7940元/噸。天津地區(qū)約8060元/噸、日照地區(qū)約8040元/噸、張家港地區(qū)約8150元/噸、東莞地區(qū)約8060元/噸、防城港地區(qū)約8090元/噸左右。

美豆重回1200美分以下

CBOT大豆周度錄得下跌趨勢(shì)，至周五收盤(pán)重回1200美分以下，其中7月期約收低20.75美分，報(bào)收1179.25美分/蒲式耳。目前美豆新作種植進(jìn)度高于歷史均值，周一晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的全國(guó)作物進(jìn)展周報(bào)顯示，低于市場(chǎng)預(yù)期。在占到全國(guó)大豆播種面積96%的18個(gè)州，截至6月3日（周日），美國(guó)大豆播種進(jìn)度為78%，上周68%，去年同期89%，五年同期均值為73%。美豆受巴西稅改事件的影響，周四沖高至1200美分。但不足一日，事件又有新的發(fā)展。隨著巴西大豆公司抨擊了新的稅收抵免規(guī)則，增加了該措施被國(guó)會(huì)否決的可能性，疊加美元走高，使得美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品在全球出口市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力降低，美豆期價(jià)再次出現(xiàn)回調(diào)。下周美國(guó)農(nóng)業(yè)部將發(fā)布6月份供需報(bào)告。分析師猜測(cè)這份報(bào)告可能顯示2024/25年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)到44.4億蒲，較上月下調(diào)600萬(wàn)蒲，關(guān)注報(bào)告結(jié)果。

關(guān)注產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量及庫(kù)存　

本周馬棕期價(jià)以震蕩下跌為主，棕櫚油期貨下跌2.45%，這也是四周來(lái)首次下跌。市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)是下周一馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)將要發(fā)布的月度棕櫚油數(shù)據(jù)，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)量以及庫(kù)存是否能如期增加。分析師們預(yù)計(jì)，5月底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存為175萬(wàn)噸，較4月份增加0.39%；5月份的棕櫚油出口量將增長(zhǎng)14.32%，達(dá)到141萬(wàn)噸。另?yè)?jù)馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（MPOA）發(fā)布的數(shù)據(jù)，馬來(lái)西亞5月1-31日棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估增加11.83%，其中馬來(lái)半島增加14.85%，馬來(lái)東部增加7%，沙巴增加1.3%，沙撈越增加19.75%。

現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)基差漲

本周?chē)?guó)內(nèi)油脂期價(jià)持續(xù)走跌四日后反彈上漲，其中豆油再次站上8000元大關(guān)，而現(xiàn)貨基差也止跌反彈，恰逢端午假期，下游備貨積極，基差連續(xù)多日上漲，部分地區(qū)一豆基差累計(jì)上漲100元/噸。截至當(dāng)前東北地區(qū)一豆基差在09-20左右，其中大連丹東累計(jì)漲90、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在09+100，基差漲80、山東地區(qū)工廠一豆09+80～110，基差較上周漲30~90不等。華東地區(qū)主流09+100～200累計(jì)漲100、華南地區(qū)主流在09+100~200不等，具體根據(jù)區(qū)域定價(jià)，基差累計(jì)漲50。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差先跌，局部地區(qū)略有反彈，華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油09+280~300，基差穩(wěn)定，大廠有新增到船、華東地區(qū)基差在09+120，基差略有上漲、華南24度基差多在09+150。菜油方面，本周菜籽油行情是三大油脂中最弱的品種，供給依舊寬松，隨著價(jià)格的走低，有一定量的剛需成交。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為09+150～170，華東地區(qū)三級(jí)菜油09+40、 華南地區(qū)09-190~230元/噸之間不等，基差穩(wěn)中上漲，上漲幅度在20~50不等。

油脂后市展望

綜上所述，外圍宏觀基本面變化較快，因此節(jié)后建議暫且觀望，油脂行情大區(qū)間波動(dòng)較大，日內(nèi)振幅高達(dá)100~200點(diǎn)不等。現(xiàn)貨基本面供給寬松的格局未有改變，下周有兩個(gè)重要報(bào)告落地， 6月10日午間馬棕MPOB月度供需報(bào)告。以及6月13日凌晨USDA月度供需報(bào)告。6-7月我國(guó)大豆到港充足、棕櫚油以及菜籽也分別有充足的買(mǎi)船。終端需求方面，氣溫逐步走高，油脂階級(jí)性剛需或有所下降，因此除了節(jié)后外，油脂缺乏更多利好支撐，因此油脂繼續(xù)沖高的空間有限，建議剛需為主。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。