本周初前兩日，國(guó)內(nèi)三大油脂經(jīng)歷了一波小幅上漲行情，然而進(jìn)入周三周四兩日，油脂行情開(kāi)始下跌。特別是昨日豆油日內(nèi)跌幅達(dá)到百元以上，即將接近今年以來(lái)價(jià)格新低。正值五一小長(zhǎng)假之際，市場(chǎng)理應(yīng)是備貨小高峰時(shí)期，但油脂卻突然下探，那么當(dāng)下，大豆集中到港已是不爭(zhēng)的事實(shí)，疊加外圍利空因素占多，油脂價(jià)格接下來(lái)還會(huì)繼續(xù)跌嗎？以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)作簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至4月20日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約8535元/噸，其中大連地區(qū)約8320元/噸、天津地區(qū)約8410元/噸、日照地區(qū)約8440元/噸、張家港地區(qū)約8560元/噸、東莞地區(qū)約8730元/噸、防城港地區(qū)約8530元/噸左右，目前各地現(xiàn)貨基差仍在小幅走低。

巴西大豆收割漸入尾聲

目前市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)逐步從南美大豆轉(zhuǎn)向美豆新作種植方面。如今南美大豆中巴西大豆收割工作已漸入尾聲，目前私營(yíng)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural周一表示，截至4月13日，巴西2022/23年度的大豆收獲進(jìn)度為86%，高于一周前的82%，低于去年同期的87%。目前巴西大豆收獲處于最后階段，集中在南里奧格蘭德州。該州大豆收獲進(jìn)度為31%，去年同期33%，繼續(xù)落后于五年同期均值。AgRural在3月27日將2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)60萬(wàn)噸，至1.503億噸，即便大豆產(chǎn)量下調(diào)，但整體仍處于豐產(chǎn)狀態(tài)，并且巴西大豆增產(chǎn)可覆蓋阿根廷大豆減產(chǎn)部分，因此總體來(lái)講，豆子供應(yīng)充足。另有分析師和交易商表示，最近幾天巴西大豆的港口基差報(bào)價(jià)跌至歷史低點(diǎn)，主要是我國(guó)需求平淡。美豆方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物進(jìn)展報(bào)告顯示，美國(guó)的春播進(jìn)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于正常水平。大豆種植工作完成4%，快于平均水平1%。據(jù)氣象預(yù)測(cè)顯示，美國(guó)中西部地區(qū)的天氣將會(huì)更加干燥和溫暖，有助于春播工作，以上兩點(diǎn)來(lái)看，市場(chǎng)利空逐步增多，豆類(lèi)順勢(shì)承壓下行。

產(chǎn)地棕油供應(yīng)寬松

本周馬盤(pán)棕櫚油期貨上漲3.90%，主要因?yàn)橛∧?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://m.nfrxfarm.com/zonglvyou/ target=_blank>棕櫚油庫(kù)存下降，南美豆油出口下滑，黑海出口可能出現(xiàn)擾亂，令人擔(dān)心食用油供應(yīng)緊張。4月份迄今馬來(lái)西亞棕櫚油出口疲軟，繼續(xù)對(duì)棕櫚油價(jià)格構(gòu)成壓力。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和AmSpec的數(shù)據(jù)顯示，4月1-20日期間馬來(lái)西亞棕櫚油出口量環(huán)比降低20.3%到25.8%。另外周三歐洲議會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)森林砍伐法規(guī)，要求對(duì)歐盟銷(xiāo)售棕櫚油和大豆等產(chǎn)品的貿(mào)易商進(jìn)行強(qiáng)制性盡職調(diào)查，確保這些產(chǎn)品沒(méi)有造成森林砍伐或森林退化，這無(wú)疑給產(chǎn)地印尼、馬來(lái)西亞棕櫚油銷(xiāo)售帶來(lái)壓力。同時(shí)作為棕櫚油最大買(mǎi)家之一的印尼宣布，印度取消采購(gòu)7.5萬(wàn)噸棕櫚油，轉(zhuǎn)而采購(gòu)軟油，截至收盤(pán)，毛棕櫚油期貨從上漲14令吉到下跌34令吉不等，其中基準(zhǔn)2023年7月毛棕櫚油期約下跌30令吉或0.80%，報(bào)收3705令吉/噸。后期重點(diǎn)關(guān)注基本面看，4月馬棕庫(kù)存情況以及印尼開(kāi)齋節(jié)后，出口政策變化，畢竟印尼出口政策多變。

       三大油脂供應(yīng)充足

上周末筆者在文章中曾提到過(guò)，國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存維持高位，直至本周此格局仍未改變。其中豆油自本周開(kāi)始，隨著大豆船只的放行，大豆陸續(xù)到廠進(jìn)行壓榨，工廠豆油現(xiàn)貨基差也均在持續(xù)走低，暫無(wú)挺價(jià)意愿，庫(kù)存自本周開(kāi)始將繼續(xù)累庫(kù)。棕櫚油方面，自年初以來(lái)，我國(guó)棕櫚油庫(kù)存從100萬(wàn)噸以上逐步下降至當(dāng)前的80萬(wàn)噸左右。雖然近月買(mǎi)船少，但各地棕櫚油現(xiàn)貨基差也在逐步走低，庫(kù)存同比去年同期處于高位。即便天氣轉(zhuǎn)暖，但實(shí)際上，各地貿(mào)易商均表示，并未如預(yù)期的需求好轉(zhuǎn)，甚至不及疫情之前的消費(fèi)量，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇判斷過(guò)于樂(lè)觀，說(shuō)白了終端消費(fèi)更加理性和謹(jǐn)慎。菜油方面，今年在三大油脂中表現(xiàn)的尤為亮眼，特別是四月以來(lái)，局部地區(qū)價(jià)格已處于略低于豆油現(xiàn)貨價(jià)格，終端小包裝走貨也較月初加快。但由于油廠保持著較高的開(kāi)機(jī)率，并且從我國(guó)全年計(jì)劃采購(gòu)以及出口國(guó)出口情況來(lái)看，菜籽、菜油大量到港將會(huì)持續(xù)到5月份，因此菜籽油供應(yīng)壓力逐步增大。昨日在中儲(chǔ)糧招標(biāo)采購(gòu)中，華東地區(qū)菜籽油標(biāo)底價(jià)為OI2309+250，實(shí)際成交價(jià)僅為OI2309+150，可見(jiàn)油廠銷(xiāo)售壓力仍在。

綜上所述，短期內(nèi)油脂現(xiàn)貨價(jià)格或仍有下探的可能，建議經(jīng)銷(xiāo)商可根據(jù)自身的情況酌情備貨，市場(chǎng)行情多變，謹(jǐn)慎對(duì)待。當(dāng)前油脂行情很難如往年那樣有規(guī)律可循，況且今年市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境不佳。五一集中消費(fèi)剛需過(guò)后，油脂即將進(jìn)入淡季，高庫(kù)存背景下，需要時(shí)間去消化。另外開(kāi)齋節(jié)結(jié)束后，印尼棕櫚油出口政策也將作調(diào)整，因此對(duì)于接下來(lái)的行情，多觀望，少動(dòng)。同時(shí)關(guān)注5月份美聯(lián)儲(chǔ)加息以及圍繞延長(zhǎng)黑海港口農(nóng)產(chǎn)品外運(yùn)協(xié)議的談判結(jié)果。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。