本周國內主要油廠豆粕庫存延續降低態勢，大部分油廠出現豆粕現貨緊張，提貨需要排隊現象，部分油廠已停止開單。但是自上周四起，豆粕價格停止反彈上漲，止漲企跌，出現下滑現象，究竟為何？在終端提貨積極情況下，日平均成交量達到20萬噸左右，豆粕價格反而下調？豆粕價格是否有所反轉呢？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

進口大豆大量到港

上周四CBOT大豆價格回落，國內連盤豆粕主力合約2305受累下跌，呈現期現雙跌現象。美國大豆出口呈現季節性下滑，截至3月30日當周，美國大豆出口銷售凈增15.53萬噸，較之前一周減少55%，較前四周均值減少42%，且低于此前分析師20-60萬噸的預期凈增區間。據市場預估，巴西在4月份預計將出口1373.6萬噸大豆，低于3月份的出口量1420萬噸，但是高于去年4月份的1136萬噸，并且巴西大豆收割進度已超80%，馬上就要收割完畢，巴西大豆大量上市，導致巴西貼水價格持續回落。本周將會有兩個重要報告發布，但是據市場反映，對于報告，市場基本消化完畢，預計影響不大，疊加國內主要油廠進口大豆成本降低，對豆粕價格支撐有限，預計本周豆粕主力合約將會呈現震蕩偏弱態勢。

油廠開機率上升

據市場數據顯示，截至上周五，國內主要油廠開機率上升至43.28%。自上周五開始，國內主要油廠就陸續恢復開工，預計本周大部分油廠將會恢復壓榨，如此一來，豆粕庫存緊張情況將會緩解，甚至可能會出現緩慢累庫現象。截至到4月7日，國內各地區油廠豆粕現貨價格有所回調，國內沿海主要廠商43%蛋白豆粕現貨平均報價約3910元/噸，大連地區約4150元/噸、天津地區約3910元/噸、日照地區約3960元/噸、廣州地區約3800元/噸左右，防城港地區約3800元/噸左右。但是據貿易商反映，雖然油廠恢復開機，但是由于前期壓車原因，豆粕庫存可能短期內沒有壓力，油廠壓榨也需要時間，但是面對4~5月份大量豆子到港，豆粕庫存累庫壓力已成必然。實際還要看下游需求恢復情況。下周預計豆粕價格或將繼續下行。

下游基本已完成備貨

據市場消息反饋，全國各地主要飼料企業、養殖企業上周采購積極性較高，因前期豆粕價格連跌，疊加市場傳言開機延遲，大家都怕后期油廠停機補不了貨，外加在上周豆粕價格回升的狀態下，下游開始補庫、備貨。從上周成交上來看，補貨情況基本完成，預計后期大量成交難度較高。并且養殖企業養殖利潤仍就較差，據市場反映，養殖企業補欄情況也不容樂觀，在供需雙重壓力下，豆粕價格上漲乏力。

綜上所述，短期來看豆粕現貨價格可能要重回下跌態勢，外盤沒有支撐，國內供需壓力較大，豆粕價格或將呈壓下行，但是本周有兩個重要報告將要發布，或將會拉高盤面，對豆粕價格有一定支撐，適當補剛需即可。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 劉兵/審核尹秀穎）