在中旬馬棕MPOB報告和美豆USDA供需報告過后，市場又將關注重心從兩大機構數據轉移到印尼的食用油政策上。在5月19日晚間，印尼總統稱將取消出口禁令限制，一度令油脂經銷商感到恐慌，擔憂油脂價格會劇烈下跌，但從近日表現上來看，豆類油脂并未出現大幅深跌，5月20日的本周五下午，連盤豆油、棕櫚油期貨反而拉升上漲并提振現貨價格。中國糧油信息網辛顯明在此聊聊印尼方面政策如何解讀、以及油脂后期關注點。

豆油現貨市場參考，截至5月20日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約11912元/噸，大連地區約11680元/噸、天津地區約11800元/噸、日照地區約11800元/噸、張家港地區約11950元/噸、東莞地區約12080元/噸、防城港地區約11900元/噸左右。在當天午后，部分地區廠商現貨報價再度上調100元/噸左右。

印尼總統稱將取消棕櫚油出口禁令

北京時間5月19日晚6點左右，印尼總統表示，印尼將從下周一（5月23日）起取消已經實施三周的棕櫚油出口禁令，因為國內食用油供應形勢好轉。稱盡管散裝食用油價格還沒有跌至每升14,000印尼盾的目標價位，但是供應已經超出了需求水平。考慮到1700萬棕櫚油從業人員的福祉，政府仍然做出取消禁令的決定。

由于印尼若恢復棕櫚油出口，意味著將令油脂市場供應增加，是利空豆類油脂的消息，當晚連盤油脂期貨應聲低開。不過也因此前印尼政策搖擺不定，市場印象不好，投資者對該國政策的信任力下降，對于其總統在演講中稱的取消禁令持觀望存疑態度，且并未給出如何恢復出口、包括何種度數和品種的棕櫚油，均無詳細說明，交易商擔心該國會在下周一前再度變卦。因此當晚連盤油脂期價低開后，又跟隨美盤大豆、美原油期貨的上漲而回升。

印尼財長稱將為棕櫚油出口商制定國內市場義務

北京時間5月20日上午11點，印尼財長參加媒體發布會，稱將為棕櫚油出口商制定國內市場義務，規模定為1000萬噸。

這條政策什么意思呢？可以簡單理解為要求印尼本國的棕櫚油出口貿易商，強制在其國內完成銷售1000萬噸棕櫚油的任務目標，除此之外的部分再用于出口。作為對比，2021年印尼國內食用油消費量在900萬噸附近，其中棕櫚油食用消費在780萬噸左右。也就是說，其實印尼自身的消耗量達不到1000萬噸棕櫚油，這反而是變相削減了可出口的棕櫚油數量，相當于不是恢復全部棕櫚油出口，與隔夜其總統表露的意思不同。投資者對此消息解讀為偏利好。

另外5月20日當天，馬來方面稱在討論將棕櫚油出口稅下調至4％-6％。SGS數據預計馬來西亞5月1—20日棕櫚油出口量較上月環比增加32.6%。ITS數據顯示，馬來西亞5月1-20日棕櫚油出口量較上月環比增加27.6%。馬棕本月出口數據尚好，且若下調出口稅，則利于增加未來的出口預期，疊加印尼國內市場義務（DMO）指令，使得當天下午馬棕期貨拉升，并帶動連盤豆油、棕櫚油期貨午后反彈上行，國內部分廠商現貨二次上調報價。

綜上，印尼出口禁令政策出現新的變化，5月19日晚，印尼總統在演講中稱將在5月23日恢復棕櫚油出口，但在5月20日上午，印尼財長稱印尼將棕櫚油國內義務規模定為1000萬噸，這意味著變相減少了棕櫚油出口預期，并非恢復全部棕櫚油出口，被市場解讀為利好，又刺激連盤油脂期貨反彈上漲。由于印尼方面政策經常變卦，投資者對印尼政策的實施信任度下降，市場在觀望5月23日該國如何恢復棕櫚油出口、恢復多少、包括哪些品種等具體措施。

其實近段時間國內豆油行情和現貨供需基本面略顯脫節，期貨價格跟隨時有出現的消息面炒作反復波動，而現貨價格隨盤報價聯系緊密，國內供需情況僅能影響基差，經銷商在采買購銷上相對被動，生意并不好做。

而在經過本周印尼政策變化事件之后，給了油脂投資者一定的信心，短期連盤油脂多頭資金占據上風，較難深跌，豆油09合約11000關口具備較強支撐能力。另外5月20日國家拍賣50萬噸大豆，成交率34.21%，成交均價5368.66元/噸，這個價格不算便宜，說明政策上僅想增加投放而并非直接砸盤抑制價格，也對豆類油脂起到支撐作用。

短線連盤豆油將跟隨消息面炒作，繼續高位寬幅震蕩，震蕩區間升至11100-11600，上方壓力參考11650，下方支撐參考11000/10800。而豆油基差或繼續挺價。震蕩行情下，現貨商適合參考震蕩區間、以及10/20日均線支撐，逢回調適當補充剛需，攤薄成本，逢反彈賣貨。

觀察印尼棕櫚油恢復出口的政策如何實施、計劃恢復出口多少量、包含哪些品種。此外則是留意美豆種植面積和天氣炒作、俄烏關系進展、國內點狀散發的疫情等。

盤面上，筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 辛顯明）