北京時間今日凌晨美國農業部USDA發布了12月月度供需報告，從報告數據來看12月報告調整有限。我國正在履行對美大豆采購的承諾，但因進度以及采購量不及預期，美豆順勢承壓，跌至一個多月新低。當前國內油脂走勢相對分化，其中菜籽油最弱，棕櫚油次之，豆油整體抗跌性較強。隨著報告落地，國內油脂整體走勢或延續震蕩整理，反彈沖高仍有壓力。

豆油現貨市場參考價，截至12月9日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8442元/噸左右，其中大連地區約8340元/噸。天津地區約8380元/噸、日照地區約8390元/噸、張家港地區約8510元/噸、東莞地區約8510元/噸、防城港地區約8400元/噸左右。

美豆跌至1100美分下方

本周CBOT大豆期貨價格延續上周跌勢，市場缺乏信心，主要是擔憂我國需求以及南美大豆種植順利，豐收可期。北京時間今日凌晨美國USDA12月月度供需報告發布，報告顯示維持2025/26年度美國大豆期末庫存預測不變，仍為2.9億蒲。作為對比，分析師平均預期大豆期末庫存將上調至3.02億蒲。美國農業部維持2025/26年度美國大豆出口預測不變，仍為16.35億蒲，創13年來新低。美國農業部維持南美2025/26年度大豆產量預測，其中巴西大豆產量將達到創紀錄的1.75億噸，阿根廷產量預計為4850萬噸，巴拉圭產量預計為1100萬噸。有消息稱阿根廷政府將大豆出口稅率從26%降至24%，大豆制成品的出口稅率也將從24.5%降至22.5%，預計對大豆市場影響較小。我國對美豆1200萬噸的承諾采購周期可能放寬至明年2月，關注我國采買進度以及南美大豆天氣以及生長情況。

產地棕櫚油進入減產周期

本周馬來西亞棕櫚油期價震蕩整理，基準合約的交易區間在4055到4115令吉。北京時間12月10日午間馬來西亞棕櫚局MPOB將公布11月月度供需報告。分析師們預計這份報告可能顯示11月底棕櫚油庫存升至六年半高點，主要是疲軟的出口數據也對市場情緒造成負面影響。船運調查機構稱，11月份馬來西亞棕櫚油出口量環比下降15.9%到19.7%。不過產地已步入減產周期，疊加開齋節備貨或都帶動棕櫚油迎來反彈。

油脂基差弱勢震蕩

本周國內油脂基差維持弱勢震蕩整理，市場成交一般。其中豆油基差繼續小幅走跌。截至本周五華北地區貿易商一豆基差在01+170~180基差下跌10、山東地區工廠一豆01+180~220基差下跌20。華東地區主流01+300，基差穩定、華南地區主流在01+160~300。棕櫚油方面，本周棕櫚油期價繼續下探，現貨面季節性淡季特征明顯，豆棕價差依舊倒掛，華北地區貿易商24度棕油01+100~110、華東地區基差在01+20，基差跌40、華南24度基差多在01-10~60基差穩定。菜油方面，本周菜籽油期價延續下跌，基差弱勢震蕩整理，各地輪換油較多，多呈有價無市的狀態，畢竟菜籽油性價比較低，澳籽已陸續到港通關，可緩解菜籽油供給緊張的格局。川渝地區三級菜油基差為01+400~600，具體根據品質不同定價，其中川渝地區工廠反饋，各廠家均在催提，仍有銷售壓力，華東地區三級菜油01+300~350，基差跌20、華南地區01+400~560不等。

油脂后市展望

綜上所述，預計短期內油脂行情走勢繼續分化。外圍方面，美豆或延續弱勢震蕩，密切關注南美天氣情況。產地已步入減產周期，關注產量與庫存變化。另外加拿大菜籽新作產量創新高，達到2180萬噸，借此中加關系或有進一步緩和的可能。澳籽榨利尚可，一旦放開商業進口，或使得菜籽油行情仍有進一步下行的趨勢。國內方面豆油自身具備一定的抗跌性。雖然國家糧油交易中心將在11日進行進口大豆拍賣，但從今年前三季度拍賣的底價來看，與當前市場價格相當。如今工廠大豆榨利不佳，大豆供給相對寬松，若底價與市場持平或高于市場，企業參拍的積極性不會太高，或帶動油脂行情反彈，關注明日拍賣結果公布。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。