本周適逢國慶假期，僅有兩個交易日。從國內油脂走勢來看，整體持續反彈力度有限。周內菜籽油行情仍是最強、其次棕櫚油，豆油相對較弱。周二曾跌破8100點。上月我國從阿根廷采購了超200萬噸大豆，供給進一步增加，四季度到港量即便減少，但節后國內油脂恐難有大漲的空間。

豆油現貨市場參考價，截至9月30日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價跌至8320元/噸，其中大連地區約8310元/噸。天津地區約8290元/噸、青島地區約8310元/噸、張家港地區約8350元/噸、東莞地區約8420元/噸、防城港地區約8260元/噸左右。

中美再談判

周內CBOT大豆期貨先跌后漲。美國大豆收割加速推進，中西部天氣溫暖干燥，有利于周末期間的收割進展。本周天氣預報預計將保持類似天氣，將進一步加快新作大豆的收獲上市速度，加劇了季節性壓力。美國農業部盤后發布的作物周報顯示，截至9月28日，美國大豆收割工作完成19%，與市場預期相符，上周9%，上年同期24%，五年均值20%。周二美國農業部發布的季度庫存報告顯示，截至9月1日，美國大豆庫存為3.16億蒲，低于去年同期的3.42億蒲，也低于報告發布前分析師預期的3.23億蒲，此次報告偏利多。不過周三美國總統特朗普在社交媒體Truth Social上表示，他將在四周后與中國國家主席會晤，大豆將是討論重點之一。特朗普同時重申，關稅收入將部分用于補貼因中國削減采購而受損的美國農民。這一表態點燃了市場樂觀情緒，推動大豆領漲谷物板塊，美豆連續兩日上漲，后續關注中美兩國談判進展，我國是否會恢復采購美豆。

棕櫚油產量下降

馬來西亞棕櫚油先跌后漲，周初受制于競爭性植物油疲軟以及國際原油承壓而走跌。不過后期隨著棕櫚油產量季節性下滑明顯，預計第四季度產量難有恢復。再加上需求保持強勁，這將對棕櫚油價格構成長期支持，借此棕櫚油連續兩日反彈。印度作為全球頭號植物油進口國，每年9月底到11月初的節日季都會帶動需求增長。船運調查機構稱，據統計，9月份馬來西亞棕櫚油出口量環比提高7.3%到9.6%。印尼統計局稱，今年1至8月份，印尼出口量1620萬噸棕櫚油，同比增長13.56%。國慶節后北京時間10月10日午間關注馬來西亞棕櫚油據MPOB報告發布。

國內油脂仍有壓力

周內國內油脂基差多以穩定為主，上漲動力不足。現貨國慶、中秋備貨不及預期。截至本周五，華北地區貿易商一豆基差01+190~200基差穩定、山東地區工廠一豆01+220、華東地區主流01+260，基差堅挺、華南地區主流在01+180~330左右，穩定。棕櫚油方面，本周棕櫚油合約持續在9300點下方震蕩。華北地區貿易商24度棕油01+100~120，穩定。華東地區基差在01+30、華南24度基差多在01-80~110不等，基差穩定。菜油方面，中加談判無進展，基差堅挺，各地廠商挺價心理較強。川渝地區三級菜油基差為01+550~600左右，華東地區三級菜油01+270、華南廣西地區三級菜油現貨01+220~420、廣東一級菜籽油基差在01+500。

油脂后市展望

綜上所述，國慶節后國內油脂恐難迎來節后開門紅。外圍密切關注月底中美談判進展，與以往不同，這次大豆問題是重點談判之一。當前正值美豆收割季，中方至今未采購美豆，美豆出口壓力大。另一方面，國內大豆到港高峰期雖過，四季度大豆壓榨量或下降，豆油庫存有望見頂回落，但同樣消費需求疲軟也將使得庫存下降緩慢。因此短期內豆油行情或延續低位震蕩徘徊，等待更多消息指引，因此不宜大量庫存，隨用隨買即可。密切關注中美、中加貿易關系進展。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。