僵持許久的豆粕盤面于近兩日破位下跌，市場內有較強的供應壓力，外有中美會談和解的預期，重重大山壓迫市場價格緩步下滑，后續豆粕是否將會一蹶不振？中美和談結果對后市可能產生哪些影響？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至9月17日，國內主要地區油廠平均報價在3001元/噸左右。其中山東地區在3010元/噸，華東地區報2945元/噸，大連地區3070元/噸，天津地區3020元/噸，廣東地區3000元/噸。

國內現狀

自7月國內豆粕庫存上升至100萬噸以上之后，始終維持小幅調整的狀態，但近期因下游庫存普遍偏高疊加油廠催提壓力，長期小幅震蕩的行情令市場采買更加謹慎，市場備貨積極性減弱。但大豆到港量目前仍維持高位，在高開機率的加持下，油廠庫存不減反增，這同樣也是現貨價格難以突破上漲的原因之一。市場普遍預估，國內油廠豆粕進入去庫階段最早將發生在10月中下旬。部分油廠陸續發布國慶期間停機計劃，目前已知華北地區停機油廠或較多，有備貨需求的需提前做好提貨計劃。

國際消息

美聯儲周三如預期降息25基點，市場表現分化。并暗示，由于對美國勞動力市場的擔憂加劇，今年年底前還將再降息兩次。點陣圖顯示，2026 年將降息一次，遠慢于當前市場預期的三次。美聯儲小幅上調對2026年經濟增長預估中值，并預計明年通脹將略高于前預估。本次降息對國內豆粕行情的影響也十分有限。近日，美豆雖偏強震蕩運行，但巴西貼水有所下調，截至9月17日，巴西港口11月船期升貼水報價為286美分/蒲式耳，較前一日下調13美分/蒲式耳，這抵消了美豆上漲帶來的成本增長。

中美會談

貝森特與中國達成的 TikTok 協議“框架”，中美元首或將于周五敲定。同時消息人士稱：特朗普的中國之行很大程度上取決于波音和大豆交易，這對市場帶來了新的利空預期，但國內市場對此看法多空不一。看多者認為：若談判成功，中國再度購買美豆，將會帶動美豆價格上漲，且國內大概率不會過多購買超出自身需求的美豆，因此四季度仍將進入去庫階段，整體行情穩中偏強。若談判失敗，市場看空預期落空，目前的豆粕價格已經相對偏低，再伴隨后續可能出現的南美天氣炒作，仍有較大的概率上漲。看空者認為：若談判成功，后續四季度至一季度缺豆危機解除，短期內對國內情緒必有打壓，有利于豆粕價格的下跌。若談判失敗，和前期多次談判一樣影響不大，同時國內正處高庫存階段，市場催提嚴重，養殖飼企庫存大多處于高位，外有美國和巴西的大豆豐產提供供應過剩的國際環境，內有農業部生豬反內卷會議再次強調前期的減少二育和降體重政策的壓迫，整體供多需少，價格難以上漲。

綜上所述，豆粕現貨價格近期或將延續震蕩趨勢。在豆粕維持庫存高位的前提下，或難有較大漲幅，同時目前價格持續低位震蕩，繼續下跌的空間或也不大。建議不應過度悲觀或激進，尤其是現貨經銷商，近兩日可逢低補買一定剛需或選擇滾動補庫，無論漲跌都不至于太過被動，但是不建議空倉或抄底。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。