本周小麥價格仍相對偏弱，跌價多集中在山東、河北兩省。截至9月13日，主產區制粉企業小麥收購價格多在1.207-1.228元/斤，雖然整體跌幅不算太大，但目前基層庫存小麥已很難順價走貨。尤其隨著新季玉米逐步上市，小麥仍有一定比價壓力，用糧企業收購也較為謹慎。那么后續新季玉米逐步上市，小麥價格將如何運行？騰倉陸續結束后，小麥價格又能否企穩反彈？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

賣壓不減 企業壓價

近期小麥價格重心下移，不少貿易商對小麥后市信心不足，尤其是新季玉米也即將上市，因此最近也陸續有貿易商選擇騰倉清庫，但制粉企業因面粉消費不佳，目前對小麥收購并不積極，且飼料企業也多因后續新季玉米上市的關系，對小麥也多是壓價采購。最近貿易商多反映庫存小麥走貨倒掛，而盡管托市收購仍在持續，但部分地區庫點收購任務基本完成，且補庫排隊時間長的情況也較為突出，因此整體來看，小麥走貨并不順暢，后續關注玉米、小麥價差。

政策支撐 庫點增多

9月14日，中儲糧山東分公司公布了小麥最低收購價第十批收購庫點，本輪庫點都在菏澤市，充分發揮政策托底作用，助力兜住農民“種糧賣得出”底線。此外據最新數據顯示，截至9月10日，河南全省涉糧企業共收購新產小麥2042.2萬噸，同比增加541.2萬噸。其中，市場化收購1284.1萬噸，最低收購價收購740.1萬噸。截至9月8日，安徽省托市收購小麥約286萬噸。目前市場預估9月底全國小麥托市收購量可能達1500萬噸左右。不過需要指出的是，雖然目前小麥市場受托市提振，短期下方空間不大，但長期來看，小麥市場或維持供應寬松格局。

供強需弱 成交欠佳

近期中儲糧等各級儲備投放持續偏低，輪出基本都為底價成交。如9月11日中儲糧拍賣西安分公司小麥競價銷售結果：計劃銷售21年小麥6576噸，實際成交6576噸，成交率100%，起拍均價2430元/噸，成交均價2430元/噸，溢價0元/噸；9月12日中儲糧拍賣蘭州分公司小麥競價銷售結果：計劃銷售19年小麥4990噸，實際成交4990噸，成交率100%，起拍均價2390元/噸，成交均價2390元/噸，溢價0元/噸。此外本周海關總署發布的數據顯示：8月份我國進口糧食為1409萬噸，2025年1-8月累計進口糧食9090萬噸，同比減少了19.5%，預計小麥進口量也將處于較低水平。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或震蕩小幅趨弱運行，最近計劃變現的貿易商陸續離場，基層小麥供應仍較為充足，不過很多貿易商在庫存成本的支撐下，短期挺價觀望為主，但現階段制粉企業整體行情不旺，小麥采購也多是剛需，后續關注雙節面粉市場備貨需求。筆者建議各位糧友應抓住補庫的最后機會，合理規劃庫存走貨節奏，盡管今年風險或相對可控，但補庫仍是較為理想的選擇。

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