本周五小麥價格迎來小幅上漲，主產區制粉企業收購價格一般在1.21-1.24元/斤，但漲勢很快消退，等到周末時市場價格已經是跌多漲少。不過近期小麥整體跌價幅度不大，畢竟很多制粉企業實際小麥上量一直偏低，那么后續隨著元旦、春節備貨季的來臨，小麥還有漲價的機會嗎？目前普遍倒掛的渠道庫存又該如何抉擇呢？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

開機低迷 觀望為主

現階段制粉企業、尤其中小企業開機率明顯偏低，主要原因還是面粉市場消費不旺，經銷商謹慎拿貨、普遍沒有建庫意愿，因此目前不少制粉企業都反映面粉庫存高企的情況下，對小麥收購也并不積極，而盡管考慮到后續面粉備貨需求或有好轉，但目前多數粉企仍維持剛需采購，畢竟從面粉廠的角度出發，目前小麥價格整體回落使得面粉雖然成本偏高，但市場卻并不認價，此外去年春節備貨時的消費情況就較為平淡，目前很多粉企對本年度余下時間的行情的看法也較為悲觀。

流通不暢 基層倒掛

近期，我國中東部地區受冷空氣影響，各地購銷速度多有放緩，尤其是隨著麥價回落，更多的貿易商反映庫存小麥走貨倒掛，因此短期也相對惜售。此外最近中儲糧持續公布玉米增儲庫點，玉米市場受政策提振，價格有回暖可能，這也一定程度上提振了小麥市場心態。不過當前，冬小麥主產區大部處于分蘗期，正是促進苗情轉化、培育冬前壯苗的關鍵階段。10月以來，主產區氣溫偏高、墑情較好，天氣條件總體有利，全國冬小麥播種質量、出苗情況總體好于往年。但部分地區旺苗比例高，對安全越冬帶來不利影響，后續天氣對新作的影響。

投放持續 供應充足

雖然近兩周中儲糧陳糧輪出量均有所減少，但下周安徽、河南、河北等地又將有銷售大單開拍，再考慮到目前基層余糧同比相對偏多，因此整體來看，小麥市場供強需弱的情況仍難以扭轉。不過目前有市場觀點認為小麥后續還會有政策性收儲，且小麥進口數量也有逐月減少，后續關注政策面消息。2024年11月29日中儲糧拍賣內蒙古分公司小麥競價銷售結果：計劃銷售18、19年小麥6390噸，實際成交6390噸，成交率100%，起拍均價2258元/噸，成交均價2267元/噸，溢價9元/噸。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或震蕩運行，目前小麥市場需求主要仍依靠制粉企業，不過隨著氣溫繼續走低，理論上玉米有一定漲價空間，因此若玉麥價差能夠進一步縮小，那么小麥飼用需求或將有所好轉，但短期來看，小麥漲價仍較為乏力。而雖然臨儲小麥對市場的影響在逐步減少，但后續若恢復輪出，也可能會利空市場心態。而就目前市場購銷環境來看，建議仍有小麥庫存的糧友可以考慮小麥價格企穩或上漲時分批走貨，盡量減少年前集中出庫時的落價風險。

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