近期小麥漲價仍較為困難，雖然也有部分制粉企業，因為市場糧源上量未達預期，選擇提價促量，但目前主產區小麥漲價幅度較為有限，且最近跌價氛圍已逐漸占據主導。而現階段政策性收儲雖尚未結束，但目前對小麥市場的穩價作用似乎在逐步減弱，截至11月18日，主流制粉企業小麥收購價格多在1.21-1.245元/斤，那么年前小麥價格還會有漲價行情嗎？貿易商的庫存小麥還有順價走貨的機會嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

開機低迷 需求有限

近期多數地區面粉走貨仍不理想，而面粉的滯銷也使得制粉企業整體開機率仍處于偏低水平，因此盡管目前不少粉企原糧庫存或相對偏低，但最近對小麥收購仍不積極，尤其是現階段基層余糧同比相對偏多，一些粉企短期對小麥壓價收購的態度也較為明確。此外最近不少增儲庫收儲已進入尾聲，因此目前對入庫小麥的質量要求也有所提高、扣量增多的情況下，陸續有貿易商反映補庫小麥的行情也不如前期。不過目前很多渠道庫存都難以順價走貨，短期在庫存成本支撐下，或繼續挺價觀望。

持續輪出 利空心態

自10月25日中儲糧恢復小麥競價銷售拍賣以來，小麥價格就整體呈偏弱狀態，而麥價下跌的主要原因，并不是輪出的量級太大導致小麥市場承壓下行，更多的還是陳糧投放對市場心態的影響。在經歷了新季玉米上市、部分貿易商陸續清庫離場后，小麥市場利空氛圍已有一定減弱，且隨著中儲糧各分公司的持續增儲，貿易商對小麥后市的期待也有上漲。但回顧現貨基本面，小麥市場供強需弱的情況仍未能扭轉，制粉企業對小麥采購也始終保持理性，因此近期小麥即使漲價，價格重心也難有明顯上移。

進口放緩 期待玉米

根據最新海關數據顯示，我國10月小麥進口量為22萬噸，同比減少了66.2%；1-10月小麥進口量總計為1096萬噸，同比增加1.2%。小麥進口量已連續下降了三個月。不過這也一定程度上表明了國內小麥消費偏弱。而本周中儲糧陳糧輪出量雖較前兩周有所減少，但實際成交仍相對偏淡。同時雖然今年小麥價格較低，但上市以來，流向飼用的部分始終有限，主要原因還是玉米價格跌出市場預期，小麥飼用性價比不高，因此目前不少貿易商也在觀望后市玉米行情，畢竟若玉米價格翻漲，或許會提高飼企對小麥的收購積極性。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或震蕩運行，現階段面粉行業產能過剩的情況仍較為突出，因此盡管近期很多粉企開機率偏低，但整體面粉市場供應依舊穩定，尤其在物流順暢的情況下，不少粉企對年前行情的看法仍較為悲觀，因此預計短期小麥價格或難有大的起色，也建議年前計劃清庫，但手中小麥庫存較大或仍明顯倒掛的貿易商可以考慮逐步減庫、盡量規避更大的損失。

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