近期副產品持續落價，其中尤以麩皮、次粉的跌價最為明顯，本周混麩實際成交價格不少都已跌破0.7元/斤，且目前來看價格仍有進一步趨弱的可能，而標粉行情最近雖有回暖跡象，但價格較前期也有較大幅度的回調，粉企對副產品后市行情的看法普遍也較為悲觀，同時因年前備貨仍未有明顯提振，雙節后至今，很多企業面粉銷售都并不理想。那么臨近新春佳節，面粉、副產品的價格還有上漲的機會嗎？產品弱勢，小麥行情還能好轉嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

小麥偏弱 利空產品   

本周小麥價格先漲后跌，整體震蕩趨弱運行，陸續有企業小麥收購價格跌破1.4元/斤，特別是目前小麥、玉米仍有明顯價差，不少貿易商都對小麥后市看法較為消極，本周初漲價時部分貿易商逢高走貨，市場流通糧源增加，疊加制粉企業對小麥需求不旺、也多是壓價收購，而因近期小麥的頻繁調價，一部分企業目前仍處停收狀態。此外進口小麥數量和近期輪出力度的增加，持續抑制小麥價格，這也都對面粉或副產品行情產生一定利空影響。本周臨儲小麥計劃投放20266噸，成交率67%，最高價2600元/噸，最低價2460元/噸，成交均價2575元/噸（上周2564元/噸）。其中，白小麥11700噸，成交均價2574元/噸（上周2565元/噸），白小麥（高寒）1856噸，成交均價2581元/噸，產地均為新疆地區。

效益欠佳 面粉挺價

現階段生豬養殖仍未走出虧損區間，飼料企業對麩皮等副產品需求低迷，尤其目前玉米、豆粕等其他飼料原料行情整體也延續弱勢，副產品價格均有明顯回落。而越到年前，養殖、飼料需求可能就越不理想，粉企也多反映盡管麩皮等副產品大幅跌價，成交仍較為困難。不過近期因副產品大跌，企業為減少損失，不少都選擇適當上調面粉價格，但因為目前中下游需求實際并沒有明顯好轉，對多數企業來說面粉的漲價其實較為勉強。但考慮到前期面粉成本偏高，和粉企挺價心理，年前面粉就算跌價，預計回調空間也相對有限。

春節備貨 玉米增收  

雖然目前經銷商拿貨仍十分謹慎，但對年前的面粉來講，后續仍有不小的漲價機會，畢竟目前中下游庫存并不算充足，年前備貨需求仍存，但近期小麥的頻繁調價確實也打消了不少經銷商補貨的念頭，不過隨著本周中儲糧集團公司宣布，后續將在東北等玉米主產區增加國產玉米收儲規模，該舉措或對小麥穩價起積極作用。但結合近期市場反饋，很多企業都認為就算年前面粉價格會迎來一波上漲，預計漲幅也實在有限，畢竟主食消費態勢整體都不容樂觀。

綜上所述，筆者認為后續面粉價格仍有不小向好轉變的可能，尤其近期小麥價格有企穩跡象，但副產品整體行情短期或仍是利空占據主導，此外面粉行情好轉的程度還需關注年前集中備貨的規模，貿易商對庫存小麥的走貨計劃以及后續各級拍賣的輪出力度，而對于有質優小麥庫存的貿易商，筆者也認為在庫容、資金等條件允許的情況下可以適當挺價至年后。

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