進入12月以來，小麥價格加速下滑，雖然11月小麥整體氛圍都是震蕩趨弱，但目前來看想要價格企穩反彈仍有較遠距離。截至本周五，主產區制粉企業小麥收購均價已低于1.5元/斤，而價格的低點也不斷刷新，從1.47元/斤陸續有跌破1.45元/斤的掛牌價格出現，一時間小麥市場人心惶惶，因為事實上很多貿易商手中的庫存小麥成本并不低，畢竟不是所有人都能在前期就建立庫存，而且經過前期市場渲染，小麥價格也一直穩步上漲，而隨著近期的跌價，反映庫存小麥裝車倒掛的貿易商數量陸續增多。那么小麥價格還會回落多少呢？今年因“爛場雨”影響，很多貿易商小麥庫存都比往年同期要多，這些庫存小麥還有漲價的機會嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

面粉弱勢 企業壓價  

雙節至今面粉行情都并不理想，前期經銷商積極備貨，一定程度上透支了后續面粉需求，現階段制粉企業面粉價格基本都有所下調，截至上周五，山東德州面粉廠特精20粉出廠報價1.8元/斤；河北邢臺面粉廠特精20粉出廠價1.82元/斤，特精60粉出廠價1.74元/斤，報價均較前期有一定回落。雖然目前多數制粉企業因開機率較低，副產品供給偏緊，尤其麩皮價格較前期有較為明顯的上漲，但受制于養殖需求的萎靡，最近不少粉企反映麩皮價格很難繼續上漲，部分企業報價也已小幅回調。因此在目前面粉、副產品行情都較弱的情況下，企業大多選擇壓價收購小麥，貿易商也多反映當地面粉廠采購并不積極。

飼用停止 需求受限

今年新季玉米自大量流通以來，價格持續下行，玉麥價差明顯，飼用小麥性價比優勢不斷降低，近期很多貿易商都反映當地飼料廠已調整配方，對小麥需求直線減少，而芽麥價格也受到極大影響。小麥飼用需求銳減后，主要的走貨途徑回歸制粉企業，而就像前面提到的，現階段粉企對小麥需求疲弱，因此小麥價格也就難掩弱勢。目前部分貿易商因擔憂小麥價格出現大的回落，恐慌性售糧也加劇了小麥跌價的勢頭，短期內小麥市場仍是供大于需，價格可能仍有一定下調的空間。

消費調整 進口增加

隨著人們生活水平的不斷提高，可以明顯感覺到居民對肉蛋奶的需求不斷提高，而傳統主食需求自然一定程度減弱，尤其今年人們生產生活都恢復到正常節奏，囤貨面粉的情況也有減少，再加上餐飲業尚未完全復蘇，都造成了今年面粉需求不旺的局面。此外今年小麥進口數量增加也對市場心態產生利空影響，我國1-10月小麥進口總量達到1066萬噸，同比增加約35%。主要進口國為：澳大利亞進口650.7萬噸，占比61.05%和加拿大進口200.5萬噸，占比18.8%。不過目前來看，進口小麥并未對現貨市場產生太多實質性影響。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或將震蕩趨弱運行，但后續跌幅應該不會很大，畢竟臨近年尾，冬至、春節等傳統節日備貨期不斷臨近，或對小麥價格起一定提振作用，但目前來看年前小麥價格大漲的可能性應該不大，而目前來看新季小麥長勢良好，種植面積也較往年無明顯變化，但畢竟距離上市還有半年多的時間，年后質優小麥仍有上漲機會。因此若資金、庫容允許，質優小麥仍可考慮挺價。而次等小麥筆者還是建議各位糧友陸續清庫，因為后市其利好因素并不充分。

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