剛進入九月，食用油脂行情就給市場來了一個下馬威，國內豆類油脂價格在月初的兩天里突發性快速下跌，這兩天內多地豆油現貨價格跌約500元/噸，連盤豆油01合約則跌超600點，在本應是開學和中秋的備貨消費季里，打得現貨端是措手不及。那么為何豆油等食用油脂行情會突然下跌，中國糧油信息網辛顯明在此聊聊近日油脂市場的新消息，以及對豆類油脂行情說說簡單看法。

豆油現貨市場參考，截至9月2日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約10255元/噸，大連地區約10210元/噸、天津地區約10250元/噸、日照地區10250元/噸、張家港地區約10260元/噸、東莞地區約10260元/噸、防城港地區約10170元/噸左右。

宏觀經濟氛圍弱勢

8月26日晚，美聯儲主席鮑威爾講話偏鷹派，希望進一步抑制通脹，有意愿進一步加息，而美聯儲加息則對包含股市、期市、債市等在內的金融商品市場利空。在其演講之后，美國股市已連續下跌一周，且未有止跌跡象。因宏觀經濟氛圍偏弱，近一周以來，國內的股市、期貨等眾多金融板塊也承壓跟跌。9月2日消息，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到9月份加息50個基點的概率為38%，加息75個基點的概率為62%。

由于國際機構對美聯儲9月可能加息75基點的預期概率增加，這也引發了全球資本對宏觀經濟增長放慢甚至衰退的擔憂，比如擔心燃油消費可能受到抑制。8月30日至9月1日的三個交易日里，美原油期價每日跌幅均超3%，除了擔憂美聯儲過分加息直接利空原油價格外，伊拉克動蕩局勢并未影響其原油出口、伊朗和主要大國可能就恢復2015年核協議達成協議，這將允許伊朗擴大原油出口等也限制原油價格。美原油價格的走低，也會在生柴混摻需求等層面拖累豆油、棕櫚油等食用油脂價格。

印尼棕櫚油出口政策又改口了

筆者上篇文章提到過，在8月29日午間，印尼協調經濟部副部長表示，9月1日到15日期間，印尼的毛棕櫚油參考價格定為每噸930.02美元，高于8月16日到31日的900.52美元/噸。對應著9月上半月的棕櫚油關稅將提高到124美元/噸，高于之前的74美元/噸。

8月31日下午，印尼官員表示，印尼將9月1-15日的毛棕櫚油參考價格修訂為929.66美元/噸，低于之前公布的930.02美元/噸。這意味著9月上半月的出口關稅將維持不變，仍為74美元/噸。

印尼取消了將提高出口關稅的安排，而零出口費的政策依然持續到10月底未修改。印尼棕櫚油的出口稅和出口費是兩個項目，各自計算。當前印尼的思路依然是加速棕櫚油出口的思路，這在未來繼續擠占馬棕出口的市場份額，對馬棕期價和內盤油脂價格偏空。

國內空頭資金勢力較強

近一周里，投資者大多也能發現，即便近日國際上利空消息頻繁，但除美原油外，美豆、美豆油、馬棕等油脂期貨其實沒有連盤豆油、棕櫚油期貨在月初兩天里跌得更兇。由此，在國際社會的利空消息之外，市場上有觀點猜測內盤油脂空頭方有報團砸盤的可能。

8月31日內盤期貨最后半個小時，鄭菜油09合出現逼倉，期價快速拉升近千點，一些油脂空頭被拉爆倉虧損嚴重。有猜想稱在9月首個交易日，部分油脂多頭獲利離場，加上空頭報復性砸盤，令期價快速殺跌。另外，市場上也有傳聞稱是國內某大集團做空油脂，畢竟單純依賴國際上的利空消息和外盤油料期貨的跌幅，也不足以壓制內盤油脂跳水幅度這么大。

綜上，9月初國內豆類油脂行情突然跳水下跌，有美聯儲意愿積極加息，宏觀經濟氛圍弱勢，并壓制美原油價格連跌，拖累國內油脂的原因。也有印尼再度改口取消提高出口關稅，依然維持棕櫚油加速出口政策的原因。還有市場猜測國內油脂空頭資金發力砸盤的資金面流動原因。也是由于這些因素，加上此前的高溫、限電、多地疫情再現、局地學校延遲開學等等，讓本應有消費需求的開學和雙節備貨季，未能表現出中下游市場的補貨熱情，經銷商大多擔憂行情反復波動，采購格外謹慎。

短期來看，豆油行情或繼續寬幅震蕩，本應有的備貨節奏未出現，而投資者又擔心9月21日美聯儲或加息75基點，短期內油料市場雖然未有主線趨勢，但炒作氛圍或偏空。現階段經銷商僅適合隨用隨采。關注美聯儲加息消息、印尼出口政策、美豆天氣炒作等。

盤面上，連盤豆油01合約在9月2日失守40日均線9450支撐，技術上形態破位，空頭資金勢力較強。09合約剛剛結束，01合約資金流動活躍，僅適合觀望或輕倉試探性操作，觀察9502的缺口能否依靠超跌反彈來回補，下方則觀察9150/8800附近支撐力度。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 辛顯明）