近段時間以來，如果同時留意國際油料市場的走勢和消息，再對比國內食用油脂行情，就能發現，近期的國內豆類油脂行情跟外盤油料市場同步共振的緊密性下降了，比如有時前一晚美盤大豆或原油有較大波動，次日國內的豆油行情并未跟隨同向運行。而全球投資者較為關注的上周五晚間美聯儲主席演講，也未能給油料市場帶來明確指引。中國糧油信息網辛顯明在此聊聊近日豆類油脂題材，以及對豆類油脂行情說說簡單看法。

豆油現貨市場參考，截至8月29日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約10827元/噸，大連地區約10780元/噸、天津地區約10850元/噸、日照地區10830元/噸、張家港地區約10840元/噸、東莞地區約10790元/噸、防城港地區約10760元/噸左右。

美聯儲主席講話偏鷹派

8月26日晚10點，美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會上發表講話。鮑威爾表示，經濟繼續顯示強勁的基本面動力，9月加息規模取決于“整體”數據。將美國的通脹率降至2%仍然是美聯儲的重點目標，但是為此目標所進行的加息措施會給美國經濟帶來影響。鮑威爾稱，利率上升、經濟增長放緩和就業市場疲軟將壓低通脹，“這會給家庭和企業帶來一些痛苦，但這些都是降低通貨膨脹的不幸代價，如果無法恢復價格穩定，將意味著更大的痛苦”。

此番言論體現出了美聯儲主席的態度偏向鷹派，希望進一步抑制通脹，當晚美國股市全線跳水暴跌，道指三個月來首次一日跌超1000點，標普和納指均創兩個多月來最大日跌幅，三大股指均趨近近一個月低點。美聯儲的加息傾向，對金融商品等市場具有利空作用。

另外，8月27日，美國農場期貨雜志旗下Pro Farmer公司作物巡查：預計2022年美國大豆產量為45.35億蒲式耳，2021年作物巡查為44.36億蒲式耳。預計2022年美國大豆單產為51.7蒲式耳/英畝，2021年作物巡查為51.2蒲式耳/英畝。美國巡查團隊重新上修美豆產量和單產預估，這使得8月29日早間，美盤大豆、豆油直接承壓低開。

美聯儲主席言論對金融市場偏空，美國機構數據對美豆類偏空，理應壓制連盤豆類油脂跟跌，但不同的是，連盤豆油01合約在8月29日周一早間，僅是象征性跟跌低位運行了半個小時，便又反彈回到昨結線位置。內盤油脂有抗跌挺價表現。

印尼提高棕櫚油出口關稅

8月29日午間，印尼協調經濟部副部長表示，9月1日到15日期間，印尼的毛棕櫚油參考價格定為每噸930.02美元，高于8月16日到31日的900.52美元/噸。按照印尼棕櫚油關稅和參考價格的對應表，可以查出9月上半月的棕櫚油關稅將提高到124美元/噸，高于之前的74美元/噸。

8月24日，印尼延長了棕櫚油豁免出口費的政策至10月底，利于出口，消息偏空。而這次是出口稅政策調整，出口費和出口稅不同，各自計算。

印尼上調棕櫚油出口稅，利于馬棕出口和馬棕期價，變相令進口國進口成本增加，也支撐我國油脂價格。因此，8月29日下午開盤，連盤豆油、棕櫚油便有明顯拉升表現。但是，也是只堅持了半個小時，連盤油脂再度回落。這說明，近段時間，連盤油脂呈現典型的獨立行情走勢，外圍消息題材僅是象征性跟盤同步，多空消息消化完后，自身再度進入無序震蕩模式。這種行情，無論是現貨商還是期貨投資人，都很難做，盤面上既無法跟隨國際外圍消息同步預判，也因為行情震幅小且反復，傳導到中下游的現貨市場后，比如包裝油現貨商經常平買平買沒有利潤，甚至有時還略有虧損。

綜上，美聯儲主席講話偏向鷹派意愿加息，美國機構Pro Farmer上調美豆單產和產量預估數據，印尼提高棕櫚油出口關稅，國際市場的多空消息，均未能對內盤油脂做出明確指引，連盤油脂近期對于市場消息炒作，僅是象征性短暫的震蕩波動后，再度回歸自身的無序震蕩行情。形成當前這種局面的原因，主要還是因為國內外市場上缺乏足夠的主線炒作題材，美聯儲9月議息會議在9月21日，在此之前的消息均是預期炒作不能蓋棺定論，國際上沒有強勢熱點；國內食用油脂整體庫存偏低，適逢開學和雙節，雖然反復震蕩的行情令現貨商購銷謹慎，但油脂基本面也不支持再度出現6月份的暴跌行情，廠商想在消費季推漲行情，卻又缺少一個合理的利多由頭。之前市場想依賴連棕交割前逼倉行情帶動一波油脂拉升，但隨著棕櫚油陸續到船，棕櫚油基差迅速下殺，逼倉行情的預期被打消。因此，近期的豆類油脂行情就因為自身矛盾，市場缺乏指引，才走出了獨自震蕩的行情，特立獨行。

短期來看，豆油行情或繼續走一段時間的寬幅震蕩行情，直到新的可以引導市場方向的消息出現。9月份關注，美聯儲加息意愿、美豆天氣和優良率炒作、印尼不定的政策變更、港口棕櫚油到港進度、國際地緣政治風險等。現階段經銷商適合逢低分批補充剛需，平攤成本，逢反彈高價出貨，震蕩行情下采取賺短差思路。市場趨勢不明朗，大量囤貨還是有風險。

盤面上，連盤豆油01合約在突破10000關口后回落，持續橫盤震蕩，遲遲未能站上關口，繼續觀望為主。若能踩穩10000關口，下一階段壓力則暫看10500。但若缺乏上升動力，則繼續看9500-10000的箱體震蕩區間，支撐逐步看5/10/20日均線。臨交割前夕資金流動風險較大，期貨公司等機構一般建議輕倉試探。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 辛顯明）