目前華東和山東地區催提仍較嚴重，豆粕現貨價格在周三隨盤拉漲上百元，但期貨盤面昨日逐漸回調。那現貨是否利多出盡轉向偏弱看待呢？是否應該空倉等待后續抄底呢？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至8月14日，國內主要地區油廠平均報價在3066元/噸左右。其中山東地區在3050元/噸，華東地區報2990元/噸，大連地區3150元/噸，天津地區3110元/噸，廣東地區3050元/噸。

進口大豆成本推升

今年很多時候，連粕與美豆走勢并非一致，甚至相反。根本原因是作為大豆大買家的中國因關稅問題轉向巴西等國采購大豆。因此即使美豆期貨價格下跌，在巴西升貼水報價不斷走高的過程中，最終國內的進口大豆成本并未下降。近期巴西10月和11月船期出口 CNF 升貼水報價保持在300 美分/蒲以上，且仍有繼續抬升的可能。同時，由于政策端的不明確使得國內四季度的供應預期逐步走向偏緊，市場看好后市現貨行情，巴西也是如此，因此隨著巴西可售量的逐漸減少，后續價格難以大幅下調，這便是進口大豆為國內豆粕價格帶來的成本支撐。

美豆暫無吸引力

市場大多已知，美國農業部在供需報告中將大豆產量預估從7月份的43.35億蒲下調至42.92億蒲，為歷史第六高。大豆播種面積為8090萬英畝，低于7月份預估的8340萬英畝。雖然供應低于預期為市場帶來提振，但礙于出口前景較差，最終難逃回調。據市場反映，大多人認為除非關稅取消或有較大下調，美豆才能在中國市場重新恢復出口競爭力。但隨著時間推移，留給美豆的采購缺口也將越來越少。

國內催提與漲價并存

國內大豆和豆粕庫存仍處于較高水平，但受關稅影響，今年與往年行情不盡相同。油廠受庫存壓力不得不持續催提，但豆粕現貨價格卻逐漸抬升。下游養殖飼企受今年上半年斷豆危機和年底供應預期不足影響，大多維持高庫存滾動操作，不過近日價格拉升過快，跟漲意愿不高。同時部分貿易商甚至出現租用倉庫囤備現貨的情況，這也表明了市場對后市看多的心態。待天氣徹底轉涼，油廠庫存逐漸下降，四季度豆粕行情仍以偏強看待。不過因市場已提前準備，后續上漲空間或有壓縮。但前提是，中國難以恢復美豆進口。

綜上所述，豆粕現貨價格近期或將延續偏強震蕩趨勢，雖然近期豆粕價格在快速拉漲后存在一定回調空間，且市場庫存并不低，但是散戶仍要依據個人情況逢低補買安全庫存，以防后續市場突然出現挺價惜售的行情。同時針對后市看漲的備貨行為需量力而行，以防中美關稅政策突然轉變。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。