最近小麥價格整體呈弱勢，陸續有制粉企業收購小麥的價格跌至1.21-1.22元/斤，雖然托市庫點持續收購，但目前來看，小麥補庫排隊時間較長，且質量要求較高，因此盡管糧庫價格處于市場高端，但實際對市場的提振相對有限，同時近期玉米價格也出現了較為明顯的回落，這也對小麥市場起一定利空影響，一些貿易商挺價情緒減弱、陸續走貨。那么后續小麥價格還會跌多久？庫存小麥仍然倒掛，還有繼續持糧的必要嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

粉企壓價 基層倒掛

近期華北中南部、黃淮、江漢等地出現持續高溫天氣，產區制粉企業也多反映面粉走貨緩慢。而隨著面粉進入消費淡季，雖然最近副產品、尤其麩皮的價格高位運行，但目前很多粉企開機率處于明顯偏低水平，多數粉企對小麥收購都并不積極。再考慮到目前正值新季小麥購銷旺季，小麥供應充足，最近不少粉企壓價收購的態度都較為明確，這也使得目前很多地區庫存小麥都很難順價走貨，不過很多貿易商觀望后續政策面消息，短期倒掛走貨的意愿不大。

新季小麥 穩產豐收

根據國家統計局上周發布的數據顯示，2025年我國小麥產量13816.0萬噸（2763.2億斤），比2024年減少16.7萬噸（3.3億斤），下降0.1%。其中，冬小麥產量2708.9億斤，減少0.9億斤，基本持平。分地區看，主產區中山東、河北、四川分別增產4.1億斤、3.6億斤和2.2億斤，河南、陜西受旱情影響分別減產7.1億斤和2.9億斤，新疆受種植結構調整影響減產4.0億斤；小麥播種面積23073.3千公頃（34610.0萬畝），比2024年減少17.4千公頃（26.1萬畝），下降0.1%。2025年小麥產量良好，短期市場供需關系或難扭轉。

心態回落 陳糧流拍

因上周小麥價格整體偏弱，多空消息交織，中儲糧等各級儲備輪出成交情況也并不理想，如7月11日中儲糧拍賣山東分公司小麥競價銷售結果：計劃銷售20年小麥3800噸，全部流拍，起拍均價2430元/噸。此外因對后市預期走低，競價采購成交率維持較高水平，如7月10日中儲糧拍賣北京分公司小麥競價采購結果：計劃采購25年小麥5500噸，實際成交5500噸，成交率100%，起拍均價2460元/噸，成交均價2454元/噸，折價6元/噸。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或震蕩運行，雖然最近小麥價格難掩頹勢，但現階段小麥市場正處于政策呵護期，實際底部價格支撐較強，尤其考慮到后續政策收儲范圍仍有繼續擴大的可能，且隨著飼料企業持續收購小麥，小麥后市供需關系或逐步調整，因此筆者認為庫存成本價格較低的糧友仍可以考慮適當挺價，但需要密切關注玉米價格走勢，而對于一些本地需求難有起色的地區，應考慮如何降低風險。此外因很多地區持續經歷高溫天氣，各位糧友妥善保管小麥的同時不要忘記注意防暑降溫。

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