近期小麥趨于震蕩，上漲動力減弱，糧庫陳糧拍賣成交轉差。而玉米也開始漲跌互現，略顯僵持狀態，山東深加工主流收購價格周比在2-20元/噸內震蕩略強，近期上量明顯恢復。北方港口收購價格止漲回落，15水，700容重玉米主流收購價格2150-2170元/噸，不過基層價格變化不大，部分地區濕潮糧價格略有下跌。而近期下跌的原因一或是陳糧輪出相對緊密，小麥性價比較高，貿易商出貨意愿提高；二或是飼料養殖玉米價格較高，但3月飼料銷售欠佳，使得飼企采購積極偏低，優質玉米成交一般。

那么玉米要開始走跌了嗎？筆者認為受部分利空消息擾動，玉米進入震蕩僵持狀態，但短期大跌概率或偏低，一是目前貿易商3月前庫存玉米或多處于順價狀態，短期壓力依然不大，且當前時間點不屬于貿易商不得不拋售的節點，二是雖替代品優勢增加，但企業玉米庫存相對充足，難有大量倉容存儲小麥。

余糧見底，心態堅挺

目前全國大部分地區余糧不足2成，農戶銷售臨近收尾，東北自然干玉米也開始零星上市，因去年收割期玉米水分偏大，部分簍子糧有變質情況，且質量也不穩定，但因玉米價格持續走高，整體看農戶售糧積極性一般。貿易商方面，本周二黑龍江玉米銷售大單取消，對市場有一定安撫作用，但前期黑龍江拍出的陳糧，目前市場上銷售的或不太多。此外，近期部分貿易商著手出售潮糧，近期東北深加工門前到車尚可。

糧庫購銷放緩，黑龍江拍賣重啟

本周中儲糧競價銷售投放量環比減少5萬噸，本周成交率下滑至70%。競價采購投放量環比大減68萬噸，本周成交率上升至52%。購銷雙向投放量環比增加5萬噸，本周成交率下滑至78%，近期中儲糧購銷雙向中采購訂單多以25年玉米為主。此外，中儲糧拍賣黑龍江分公司計劃3月24日13:15競價銷售21、22年玉米31317噸，標的分布在雞西、訥河、五常、七臺河，投放量較上期（8.4萬噸）明顯下降。

進口大減，進口谷物影響減弱 

據海關數據顯示，2025年1-2月，我國進口玉米及玉米粉18萬噸，同比大減97.1%，其中1月進口玉米及玉米粉10萬噸，同比減少35.9%；2月進口玉米及玉米粉8萬噸，同比減少97%。此外，1-2月進口大麥169萬噸，同比減少37.6%；進口高粱101萬噸，同比減少37.5%。24年下半年以來我國持續限制進口，目前沿海港口一帶可使用的進口谷物大大減少。

綜上所述，筆者認為若貿易商有序出售不出現拋售行為，長期看玉米價格或仍有小漲的空間，而短期受多方消息影響價格趨于震蕩運行。關注下游需求，糧庫輪換力度等。

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