本周總計三個交易日，國內油脂贏得開門紅后又一路高歌猛進，讓主體大為吃驚。料到了節后會上漲，但沒想到上漲這么多。以豆油為例，周內觸及兩個月新高至8208點，累計上漲400+，棕櫚油、菜籽油緊跟其后。下周馬棕MPOB及美國農業部USDA月度報告將公布，從報告前瞻來看，預期整體偏利多，國內油脂能否繼續跟漲？

豆油現貨市場參考價，截至2月7日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8640元/噸，其中大連地區約8780元/噸。天津地區約8520元/噸、青島地區約8600元/噸、張家港地區約8620元/噸、東莞地區約8820元/噸、防城港地區約8700元/噸左右。

美豆偏強震蕩為主

本周CBOT大豆價格上漲為主，最活躍合約漲幅為0.72%。北京時間下周三凌晨1點美豆2月USDA報告將發布，從報告前瞻上來看預計此次報告或中性偏多。分析師平均預期USDA報告將把巴西2024/25年度大豆產量預估上調至1.6964億噸，作為對比USDA1月報告為1.69億噸；將阿根廷2024/25年度大豆產量預估下調至4950萬噸，USDA1月預估為5100萬噸。同時分析師平均預期USDA報告將下調2024/25年度美國大豆年末庫存預估至3.74億蒲式耳，USDA 1月預估為3.8億蒲式耳，關注報告結果落地。不過長遠來看，美豆仍存壓力。一方面雖然南美大豆中阿根廷產區天氣干旱，產量數據下調。但近日降雨緩解了60%以上的田地，美豆順勢承壓。同時各機構對巴西大豆總產（預期）仍達到1.7億噸以上，供給壓力仍在。另一方面，美國新任總統上任后，對外貿易政策使得其他國家陸續采取反制措施，中長期不利于美豆的出口。

棕櫚油產量庫存難增

本周馬來西亞棕櫚油期貨飆升，上漲幅度達到5.04%，連續三周上漲。雖然1月份印度棕櫚油進口量較上月減少46%，至27.2萬噸，為2011年3月以來的最低水平，因進口利潤倒掛，轉向其他更加低廉的食用油。但2-3月份印度將迎來開齋節，市場主體對印度的需求保持樂觀。同時產地馬來西亞、印尼棕櫚油產量將繼續下滑。馬來西亞棕櫚油局預計將于北京時間2月10日午間發布月度供需數據。一項調查顯示，由于惡劣天氣導致產量下降，1月底馬來西亞棕櫚油庫存預計將會降至近兩年來最低值，關注下周報告落地以及印尼B40推遲后繼續開展情況。

節后油脂基差上漲

本周國內豆油基差穩中上漲，廠商挺價心理較強。并對一季度前豆油基差仍較看好。棕櫚油基差略有松動、菜籽油基差有穩中上漲趨勢。其中東北地區貿易商一豆基差在05+700~800之間，實際成交可議價。華北地區貿易商一豆基差在05+400~420，較節前上漲100、山東地區工廠一豆05+450~480，基差上漲20、華東地區主流05+500~530，基差上漲50、華南地區主流在05+680~800左右，基差上漲50。棕櫚油方面，棕櫚油基差略有下跌，畢竟成交不佳，個別地區呈現有價無市的狀態，因進口利潤倒掛，近月到船較少。華北地區貿易商24度棕油05+1400~1450。華東地區基差在05+1000、華南24度基差多在05+1000~1050。菜油方面，目前港口菜籽、菜籽油庫存相對寬裕，隨著期價的大幅走高，市場主體多保持觀望態度。川渝地區三級菜油基差為05+320~330，華東地區三級菜油05+100~120、華南廣西地區三級菜油現貨05+0~30，基差上漲30、東莞地區三菜05+70~80、一級菜籽油基差在05+150。

油脂后市展望

綜上所述，節后油脂大幅走高多頭情緒高漲，但周五夜盤有減倉之勢，因此盤面或趨于震蕩整理，繼續大幅走高的空間有限，等待報告落地指引。由于春節前渠道庫存偏低，節后各地陸續有補貨需求，因此觀望心理略有松動。眾所周知一季度我國大豆到港量較少，疊加近期傳聞海關檢驗檢疫仍較嚴格，不利于大豆到廠壓榨，因此適逢回調可繼續補充庫存。外圍關注兩大報告落地，油脂波動區間較大，謹慎操作為宜。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。