期貨已經連續一周飄紅了，本周三，玉米期貨09合約收盤更是突破3000點整數關口，見證歷史新高。相較于期貨的紅紅火火，玉米現貨則十分平穩，近期雖然有部分廠家上調報價，但幅度不大多在10-30元/噸，暫未出現大漲趨勢，尤其是山東地區到車輛稍有增加，工廠報價將迅速下調。那么近期期貨上漲能否傳導到現貨上？筆者認為短期內玉米仍有賣壓需要釋放，畢竟疫情原因道路已封閉一個多月了，部分有需要變現的貿易商需要走貨，但長期來看，隨著玉米余糧逐漸減少，替代品成本上漲，玉米重心將逐漸上移。

渠道庫存減少，賣糧壓力減弱。雖然東北由于道路不通，3月份之后外發量減少，但由于新季玉米上市以來，市場普遍看空，貿易商多是隨收隨走，今年整體庫存量較去年大幅減少。據了解當前大部分貿易商庫存多在幾千噸，上萬噸的很少，整體走貨壓力不大，尤其是4月下旬農戶將忙著春耕無暇賣糧，貿易商收不到量，更不急于走貨。華北地區由于疫情原因，東北糧到貨難，近一個多月主要消耗本地糧源為主，當前基層余糧也已見底，而且由于小麥波動幅度過大，貿易商多擔心新麥收購風險較大，反而更看好玉米，表示今年不計劃將玉米全部出售，計劃留一部分麥收之后再出。

替代成本上漲，玉米性價比優勢增加。當前無論是進口還是國內替代品價格均在上漲。國外受俄烏沖突、美玉米春播延遲等影響，國外期盤漲出歷史新高，據國糧中心監測數據：2022年4月14日，美玉米理論進口到港卸載后成本3120元/噸，較南港國產玉米價格高230元/噸，連續5周高于國產玉米價格。而國內定向稻谷已停拍兩周，加工企業報價多是坐地起價，其中黑龍江東部中糧報價已達到2580元/噸，報價低的廠家也已報到2490元/噸出庫，與玉米價差不足100元/噸。小麥更是一騎絕塵，當前工廠報價多在3300元/噸以上，與玉米價差達到400元/噸以上。替代品成本大幅上漲，玉米飼料性價比優勢提高。

生豬存欄維持高位，飼料需求旺盛。據統計，一季度末生豬存欄42253萬頭，同比增長1.6%；其中能繁殖母豬存欄4185萬頭，仍處于較高水平。由于生豬連續虧損，當前散戶拋欄較多，但大的養殖集團補欄仍偏積極。4月20日，中國農業農村部畜牧獸醫局局長楊振海20日表示，到今年三季度中國生豬養殖有望實現扭虧為盈。隨著養殖利潤轉好，飼料方面對玉米支撐也將趨強。

綜上所述，筆者認為夏收前華北地區還有麥收前騰倉壓力釋放，玉米暫不具備大幅上漲動力，不過隨著基層余糧越來越少、種植成本增加、替代品成本上漲，玉米長期看漲預期不變。不過還是要觀望各地疫情控制情況，如果疫情持續反復，消費降級，工廠產品賣不動，玉米上漲也將遙遙無期。欲了解更多玉米行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 張艷秋）