清明假期后的當周有三個交易日，與節前油脂行情偏弱震蕩不同的是，連盤豆油在節后走出了反彈行情。中國糧油信息網辛顯明在此聊聊近日市場炒作熱點，以及下周關注哪些影響題材。

豆油現貨市場參考，截至4月8日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約10977元/噸，大連地區約10870元/噸、天津地區約10880元/噸、日照地區約10900元/噸、廣州地區約11180元/噸，防城港地區約11050元/噸左右。

機構報告下調巴西大豆產量

本周有多家機構下調對巴西大豆產量的預估，對豆類商品期貨影響較大的分別是巴西CONAB和美國農業部。

4月7日晚間，巴西農業部下屬的國家商品供應公司CONAB將2021/22年度巴西大豆產量預測調低至1.22431億噸，低于早先預測的1.25471億噸，降幅為2.4%。CONAB還將巴西大豆出口預測值從8010萬噸下調到7700萬噸，降幅為4%。當晚CBOT大豆收盤漲1.74%，并提振連盤豆類油脂商品。

隨后在北京時間4月8日晚12點，國內外市場較為關注的美國農業部（USDA）農作物月度供需報告數據公布。其中大豆部分數據：2021/22年度美豆期末庫存2.6億蒲，市場預期2.62億蒲，前值2.85億蒲。巴西新季大豆產量4月調低到 1.25億噸 預期 1.2514億噸 ，3月預估1.27億噸，。阿根廷新季大豆產量調低至4350萬噸，市場預期4283萬噸，3月4350萬噸。全球大豆期末庫存8958萬噸，市場預期8879，3月預估8996萬噸。

本次美豆月度報告中美豆產量、種植面積、壓榨維持不變，出口略調增0.25億蒲為21.15億蒲，3月20.9億蒲。報告數據利多，美豆高位震蕩偏強，當晚CBOT大豆收漲2.64%，豆油則收漲2.89%。美盤豆類油脂價格走高，也帶動國內豆油期現貨市場價格。

宏觀面消息頻繁而復雜

4月5日清明節當天，烏總統改口稱準備好加入北約。國際市場炒作對農產品供應憂慮，假期期間美盤豆類價格走高，節后首日連盤豆油高開補漲。4月8日，烏國防部副部長表示，烏克蘭尋求加入北約的目標已寫入憲法，不會改變。俄烏關系緊張支撐農產品市場價格。

4月7日，國家糧食交易中心拍賣50萬噸進口大豆，成交約24.3萬噸，市場對此反應和前次拍賣有所不同。4月1日拍賣50萬噸進口豆成交24.83萬噸，當天連盤油粕期貨齊跌，市場解讀為利空影響。而本周這次拍賣的下午，連盤豆油僅是象征性的于下午低開后又回升，利空幅度不足。

除了美盤豆類行情上揚的提振外，國內也有另一種觀點解讀。雖然連續投放大豆是增加市場油料供應，但本月天津、山東、河南、江蘇、福建等地傳出有油廠停機的計劃，停機原因包括疫情下的運輸不暢而缺豆、正常設備檢修、大豆船未到港等，短期內油廠整體開機率不高，投放的大豆或許不會迅速轉變成豆油、豆粕來供應市場。雖然疫情狀態下的中下游油脂消費能力和走貨不夠理想，但部分地區仍有缺貨表現，這支撐了豆油價格在本周大豆拍賣后并未明顯承壓。不過隨著疫情過后各地恢復出庫以及油廠逐步開機，增加的大豆供應還是需要市場來消化，或將體現在還有一定下調空間的豆油基差上。4月8日晚，國家糧食交易中心再度公告將在4月15日拍賣50萬噸進口大豆，一周一輪的節奏，看看下周市場的成交情況。

觀望馬棕MPOB報告指引

4月11日中午，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）月度報告將公布數據，各家機構紛紛給出前瞻預測。

4月5日，分析師們預計馬來西亞3月底的棕櫚油庫存預計為153萬噸，環比提高0.51%；產量預計為132萬噸，環比提高16.4%；進口量預計為11.7萬噸，環比降低21.9%。

4月7日，馬棕油協會MPOA數據預估，3月份馬來毛棕櫚油產量預估環比增加18.99%，為135萬噸。

馬棕MPOB月度報告的最終數據與預期相比的多空，也會在短期內影響油脂市場走勢，明日可以保持關注。

綜上，近期國際機構在月度重要報告中下調巴西大豆產量，利多提振豆類大宗商品。宏觀面的俄烏緊張關系持續，支撐全球大宗商品價格。國內大豆拍賣持續，但豆油類盤面對此反應鈍化，豆油基差對此補償性承壓下調。而從已有消息來看，短期國內豆油行情或仍將呈現寬幅震蕩格局，跟隨各類短周期熱點題材炒作每日波動，多空交織，暫無趨勢性行情跡象。

俄烏關系炒作已久，若非重大關系轉變出現，原油和內盤油脂對此敏感度已減弱。美豆報告炒作過后，國際市場或將在美豆種植面積和南美大豆收割進度上做文章，這也是時多時空的題材。兩大棕櫚油主產國政策調整頻繁，勞工能否就位以刺激產量回升存在炒作空間。國內疫情防控仍較嚴峻，市場購銷也多是剛性消費，華南豆油基差稍高還有一定下調空間。下周關注4月11日馬棕MPOB報告和每五天馬棕高頻數據、4月15日50萬噸大豆拍賣情況。

盤面上，連盤豆油在3月中旬破位后，開始走橫盤無序震蕩行情，技術上較難做出趨勢判斷。現貨經銷商根據各地防疫政策的不同，逢回調適當補充剛需即可，以免遇到終端商超停業、上游無法出庫、返程車輛無法下高速等風險。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 辛顯明）