近期，國內豆類食用油脂行情大起大落，震幅明顯，呈現消息題材炒作指引連盤期價、國內供需基本面影響基差的態勢，宏觀面政策類熱點對市場價格影響較大，中國糧油信息網辛顯明在此簡單聊聊近期市場炒作素材，以及后市關注。

豆油現貨市場參考，截至2月22日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約11267元/噸，大連地區約10930元/噸、天津地區約11080/噸、日照地區約11150元/噸、廣州地區約11580元/噸左右，防城港地區約11400元/噸左右。近期國內豆油行情主要受三大消息面影響而頻繁震蕩，中國糧油信息網辛顯明在此簡單聊聊近期市場炒作熱點，以及后市關注。

國儲局決定拋儲，大商所提保

2月22日晚，國家糧食和物資儲備局稱，根據當前國內外市場形勢，國家有關部門決定安排部分中央儲備食用油輪出，并將啟動政策性大豆拍賣工作，以增加大豆及食用油市場供應。

大商所2月22日發布通知，決定自2022年2月25日（星期五）結算時起，棕櫚油期貨2204、2205合約投機交易保證金水平由10%調整為12%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持8%不變；豆油期貨2205合約投機交易保證金水平由8%調整為9%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持7%不變。如遇上述交易保證金水平與現行執行的交易保證金水平不同時，則按兩者中水平高的執行。

同日晚間出現兩則消息，能看出領導層有抑制食用油脂價格的意圖，但并未提出具體的時間和數量，也未提到通過什么途徑拋儲，因此，拋儲消息目前僅是代表一個信號，或者說是態度，還需后續關注其具體信息。若數量足夠，則會有明顯利空影響，但若數量不足，則對供應偏緊的油脂市場影響有限。而大商所對連豆油、連棕油提保，也是變相抑制市場交易和逼倉的情緒，對期價有一定利空影響。于是，22日當晚，連盤油脂夜盤開盤直接跳空低開，給出回調。

俄烏關系緊張刺激油脂

參考消息網2月22日報道，據路透社莫斯科消息，俄羅斯總統普京承認烏克蘭東部頓涅茨克和盧甘斯克地區獨立，并下令俄羅斯軍隊向該地區啟動莫斯科的“維和行動”。

俄烏關系目前格外緊張，除地緣風險關系可以直接提振原油價格外，俄烏也是全球主要的小麥、玉米和葵花籽油供應國，烏克蘭更是有著“歐洲糧倉”的稱號，兩國關系敏感也會令糧油買家著手尋求替代供應，又會增加全球豆油、棕櫚油的供應壓力。由此，俄烏關系的新聞越緊張，矛盾越激烈，就越會刺激原油、豆油、棕櫚油等商品市場價格上漲。22日當晚，美豆油期貨05收漲超4%，提振全球相關食用油脂價格。

綜上所述，現階段國內油脂易受外盤油脂市場波動影響而不斷震蕩，外圍消息面炒作指引豆類油脂期貨波動，而國內基本面指引基差。目前外盤消息面有三大熱點，一是俄烏關系和美伊談判下的原油，有很大不確定性；二是產銷國政策頻繁調整的棕櫚油價格；三是總能“自圓其說”的南美天氣炒作下的美豆價格。外盤三大題材均是多空交織的狀態，變量較多，未有明確趨向，頻繁的消息面炒作使得油脂期貨震蕩不斷。

而國內政策面有對食用油脂市場加強重視程度的跡象，但國家雖然放出拋儲消息，但還未知其時間、數量和方式，后期需關注其具體細節進展，若數量較大才能對當前供應偏緊的油脂市場產生明顯影響。另外傳聞稱3月份多地油廠因缺豆而有停機計劃，節后油廠開機率回升緩慢，豆油現貨供應偏緊，這使得基差挺價且有繼續上調的可能。2-3月份可關注國外美聯儲加息、馬棕高頻數據、南美天氣炒作、地緣政治對原油影響等消息，國內則觀望拋儲政策類消息。

盤面上，短線Y2205合約依托5/10日線震蕩，上方壓力位看10300/10500，上升通道底沿支撐升至9900點左右。行情波動較大的情況下，現貨商參考支撐和5/10日線逢低分批補充剛需逢反彈出貨即可。上升通道底沿支撐不破，則2月至3月上旬維持短線偏多思路，若9900失守，則保持觀望。3-5月進入消費淡季，如果二季度供應預期增加，中線趨勢有偏空回落可能。

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（中國糧油信息網 辛顯明）