進入虎年以來，國內食用油脂行情堪稱“跳跳虎”，各類國內外消息面炒作令連盤油脂期貨日內多次反復波動，而廠商現貨則跟隨期價隨時調整，甚至日內多次調價，國內豆類油脂的供需基本面僅能影響基差，對期貨幾乎失去指引作用。中國糧油信息網辛顯明在此簡單聊聊近期市場炒作熱點，以及后市關注。

豆油現貨市場參考，截至2月15日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約10785元/噸，大連地區約10480元/噸、天津地區約10570/噸、日照地區約10650元/噸、廣州地區約11120元/噸左右，防城港地區約10950元/噸左右。

棕櫚油產銷國政策不斷

印尼和馬來是棕櫚油產量前二的國家，而印度則是最大的棕櫚油進口國，這三家近段時間不斷進行政策調整。

2月7日，印尼政府稱已向六家公司發放了31萬噸毛棕櫚油以及18,178噸精煉棕櫚油的出口許可證。利空馬棕等油脂。

2月8日，馬來政府計劃最早于3.1全面放開邊境，入境將無需隔離，目前馬來人力資源部油棕種植領域收到勞工申請超過7500份。利空馬棕等油脂。

2月9日，印尼貿易部稱1月出口規定的覆蓋范圍擴大至所有棕櫚油產品，此前只包括毛棕櫚油、24度棕櫚油和再生廢棄食用油脂。利好馬棕等油脂。

2月12日，印度宣布將毛棕櫚油的農業基礎設施與發展稅(AIDC)從7.5%下調至5%，旨在將毛棕櫚油進口的有效關稅從8.25%下調至5.5%。印度政府2月14日表示，其降低毛棕櫚油進口關稅的決定將令國內食用油精煉企業受益，同時也有助于遏制食用油價格上漲。利好馬棕等油脂。

原油因地緣政治而敏感

除馬棕外，近段時間原油價格的變動，在生柴層面對國內油脂指引也較緊密，而俄烏、美伊談判等地緣政局變化，也牽動著原油價格起落的神經。

2月8日，國際原油期貨從近期的七年多來高點回落，收盤下跌超過2個百分點，因為美國和伊朗恢復間接談判可能最終導致伊朗恢復出口原油，從而改善全球原油供應。

2月14日，因美國散布俄羅斯即將對烏克蘭發動攻擊的言論，令全球金融市場震蕩，當日國際原油期貨上漲超過1個百分點，創下7年多來的新高。

2月15日午后，據俄羅斯國防部呈，部分在烏克蘭邊境附近的軍隊將返回基地。當日國際原油期貨高位回落，收盤跌超3%。這也使得夜盤連盤油脂期貨承壓走低。

綜上所述，近段時間國內油脂易受外盤油脂市場波動影響而上躥下跳，消息面炒作直接影響期價反復震蕩，國內豆類油脂供需基本面幾乎無法指引期價，僅能指導基差。矛盾就在于國外的油脂類消息面完全不可控和預測，棕櫚油生產國馬來、印尼，以及最大進口國印度，幾乎一天一個令，政策發布頻繁，目前來看馬棕仍是低產能狀態，短期或維持高位。原油方面直接受地緣政治風險度作用，美原油期價短線或位于90美元/桶上方運行。美豆價格近期對國內豆油指引減弱，對粕類影響更大些，炒作點在于南美天氣情況，這也是變量。因此，當前豆類油脂的狀態比較尷尬，被人牽著鼻子走，還易受突發事件影響。節后國內油脂逐步進入消費淡季，但多地傳聞稱3月份部分油廠會因缺豆而停機，在當前油脂價格處于高位的情況下，是否要預留未來的庫存成為不少買家猶豫的點。

從盤面上看，連盤豆油仍處上升通道內，Y2205合約上升通道底沿上移至9700附近，夜盤有試探此位置的跡象，短線將依托5/10日線運行，上方阻力10000/10300。觀察05合約9700支撐力度，若此位置不破，參考5/10日線和支撐，可酌情分批補貨等反彈出貨；若短線9700失守，盤面上將開始一輪新的寬幅震蕩，構筑新的箱體平臺，屆時現貨商則需提高謹慎注意避險。筆者暫時維持此前觀點，若支撐不破，2月份持短多思路，二季度中線持偏空思路。后期關注南美天氣炒作、馬棕高頻數據、地緣政治風險、美聯儲加息消息等。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.nfrxfarm.com）以及APP（http://m.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 辛顯明）